一、2018年A股市场回顾.PDFVIP

2019年度A股策略报告 2019年度A股策略报告 2018年A股市场回顾 ·在去杠杆和中美贸易摩擦两大主要因素的扰动下，2018年股市整体震荡下 行。 ·内部方面，随着去杠杆政策逐渐深入，在实体领域，信用风险加速暴露、社 融、基建增速大幅回落；在金融领域，大资管行业规模增长阶段性停滞。外 部方面，贸易战的发酵也增加了国内经济的不确定性。 ·在内外压力下，政策主动调整，释放维稳信号。然而政策传导到实体经济需 要时间，短期内经济下行压力仍然较大；而中美贸易谈判的反复也压制着市 场的风险偏好。 2019年宏观经