委托代理冲突跟公司治理机制资料.pptVIP

委托代理冲突与公司治理机制 主要内容 委托代理关系的产生 委托代理冲突 公司治理机制 案例分析 委托代理关系的产生 公司制企业的出现 公司制度的优越性： 筹集大量资金 假如必须等待积累去使单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是集中通过股份公司转瞬之间把这件事完成了。 (马克思） 资本与管理的结合 独立法人，股东有限责任 股东更换不影响公司持续经营 委托代理关系的产生 公司制度导致所有权与控制权分离 “作为其他人所有的资金的经营者，不要期望他会像自己所有的资金一样获得精心照顾”（Adam Smith，1776） Berle and Means（1932）在现代公司制度的背景下把Adam Smith所观察到的现象概括为“所有权与控制权的分离”（Separation of Ownership and Control） 委托代理冲突 现代公司投资者和经理人利益冲突的现实性： 所有权与控制权分离 现代公司的投资者和经理人存在委托代理关系（信息非对称） 现代公司投资者和经理人利益冲突的可能性： 理性的投资者和经理人将追求个人利益最大化 代理问题和代理成本 Jensen and Meckling （1976）把投资者所面临的确保所提供的资金不被经理人掠夺和浪费在无吸引力项目上的困难称为“代理问题”（Agency Pro