国内外企业长期激励模式研究教材(PPT).pptVIP

经理人“偷懒”的后果是严重的 股东利益的不到保障 经理人利益的不到保障 经理人行为异化 高级管理人员持股比例最高的20家公司 序号 持股比例（%） 1 1.68 2 1.53 3 1.03 4 0.93 5 0.74 6 0.73 7 0.66 8 0.66 9 0.59 10 0.57 11 0.52 12 0.496 13 0.486 14 0.479 15 0.458 16 0.443 17 0.406 18 0.379 19 0.345 20 公司名称 代码 爱建股份 600643 东方集团 600811 农产品 0061 远洋渔业 600728 申华实业 600653 浙江广厦 600052 浙江东方 600120 辽宁成大 600739 鲁北化工 600729 中大股份 600704 绍兴百大 600840 有色中金 0060 珠海中富 0659 人福科技 600079 东方电子 0682 综艺股份 600770 国投原宜 0563 武汉塑料 0665 北京比特 0621 福建三木 0632 0.329 97年净资产收益率（%） 13.95 10.78 16.39 22.25 14.26 16.32 15.54 21.14 30.49 10.47 16.64 10.65 21.94 10.85 26.31 18.7 11.86 15.5 14.98 0.77 高级管理人员持股比例最低的20家公司 序号 持股比例（%） 1 0 2 3 4 5 0.0001 6 0.0003 7 0.0004 8 0.0004 9 0.0005 10 0.0005 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 公司名称 代码 世纪星源 0005 浙江东日 600113 河北华玉 0408 港澳实业 0504 青岛双星 0599 中联建设 0605 粤海发展 600647 交运股份 600676 国泰股份 600687 兰陵陈香 600735 漳泽电力 0767 中核苏阀 0777 东方电机 600875 信联股份 600899 深锦兴 0008 深安达 0004 吉林化工 0618 马钢 600808 深发展 0001 轮胎橡胶 600623 97年净资产收益率（%） 20.13 11.72 10.35 1.93 11.13 10.9 -65.74 18.72 17.19 16.6 17.16 10.45 4.67 10.78 5.2 10.23 1.56 0.51 25.39 6.03 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 浙江创业（600840） ?公司董事会要求公司高级管理人员必须持有一定数量本公司社会公众股。 ? 99年6月公司高级管理人员（总经理、副总至董秘共7人）陆续从二级市场购入该股，平均每人约2万股，均价约10.40元。 ?上述人员只有在离任后6个月方可出售该股 国内外企业长期激励模式研究 美国上市公司高级管理人员薪酬结构简介 ?总体介绍 ?基本工资 ?长期激励 ?福利计划 研究基本假定 基本工资和年度奖金、长期激励、福利计划 薪酬基本结构 本世纪70年代末至90年代末 研究期间 美国上市公司 研究范围 主要为高级管理人员，涉及少量的其他人员的激励问题 研究对象 高级管理人员的收入及增幅均名列前茅 人群 1982年（万美元） 1994年（万美元） 82—94年增幅（%） 82—94年年均增幅（%） 高级管理人员 94.5 248.8 163.2 8.4 工 人 3.0 3.26 7.1 0.6 教 授 4.1 4.8 15.9 1.2 NBA球员 33.1 155.8 371.3 13.8 长期激励（股票期权）的比重及数量不断上涨 股票期权行权收益中位数从1985年的4947美元上升到1997年的88万美元，增长了178倍；同期工资与奖金的中位数仅从73万美元上升到122万美元，增长不到一倍. 单位：10亿美元 股票期权的使用范围在逐渐扩大 ?公司董事会的薪酬委员会赠与高级管理人员巨额的股票期权 ?亨氏公司总裁托尼 · 欧仁利在80年代末收到了一笔高达40万股的股票期权 ?以百氏可乐公司为首的一些大公司开始扩大股票期权计划的收益范围，所有员工都可以参与股票期权计划 高级管理人员薪酬结构中存在股票期权等长期激励的必要性与必然性 所有权和经营权分离，形成高级管理人员与股东之间存在委托--代理关系所固有的利益冲突 威胁到股东利益最大化 对退休人员在退休前所作的对公司影响长远的的决策努力无明显的激励 “64岁问题” 传统薪酬主要考虑当期绩效，对决策的“时滞”效果未给予充分的考虑 高级管理人员往往会放弃那些短期内会给公司财务状况带来不利影响但是有利于长期发展的计划 基本工资