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公司财务管理 第一次作业指导 1、某公司销售额为500万元，变动成本率为60%，全部固定成本和财务费用共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率40%（假设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资金成本为6%，公司所得税税率40%。 公司拟追加投资150万元，这样每年生产性固定成本将增加12万元，年销售额将增加20%，并使变动成本率下降至50%，投资所需资金的筹措方案有： （1）评价发行新股150万元（每股面值1元）； （2）以10%的年利率借入150万元； （3）评价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借入50万元； 该公司以提高净资产收益率作为决策的依据，并适当考虑联合杠杆系数。 要求： （1）计算该公司目前的净资产收益率，经营杠杆系数、财务杠杆系数。（15分） （2）分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数，从中选出两个较优的方案。（21分） （3）计算两个较优的筹资方案每股收益无差别点上的销售收入，并作出筹资决策。（14分）（出自第四单元） 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。 杜邦公式 净资产收益率 =销售净利率*资产周转率* 杠杆比率 净资产收益率 =净利润 /