财务分析及案例.pdf

财务分析及案例财务分析及案例财务分析及案例财务分析及案例 一一一一、、财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析 报表分析站在不同角度，会有不同的要求和关注重 点点。但但一般都包括以般都包括以下基本能力分析和判断基本能力分析和判断。 （（（（一一））））偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析 1、短期偿债能力分析 即企业以流动资产偿还流动负债的能力即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业反映企业 日常偿付到期债务的实力，是企业财务状况的重要 标志标志，受到投资者受到投资者、债权人债权人、供应商等的特别关注供应商等的特别关注。 反映企业短期偿债能力的指标主要有： ((((11))))流动比率流动比率流动比率流动比率((currentcurrent ratioratio －－CR)CR)CR)CR) 公式：公式：流动流动流动流动比比率率率率＝＝流动资流动资流动资流动资产产╱╱╱╱流动负债流动负债流动负债流动负债 偿还到期债务的能力偿还到期债务的能力，主要取决于有多少主要取决于有多少 可以动用的流动资产，流动资产越多，流动 负债越少负债越少，则短期偿债能力越强则短期偿债能力越强。流动资产流动资产 偿还全部流动负债后的余额就是营运资金 (working capital)，营运资金的多少表 明偿债风险的大小明偿债风险的大小。。 .. （（22））速动比率速动比率 （qquick ratio－QR） 公式：速动比率＝速动资产╱公式：速动比率＝速动资产╱流动负债流动负债 速动资产速动资产＝流动资产流动资产－存货存货－预付帐款预付帐款－待摊费用待摊费用 扣除原因：扣除原因： 存货扣除是因为变现力低存货扣除是因为变现力低；； 预付帐款、待摊费用本质上属于费用，不能转 化为现金化为现金 分析：分析：这是流动比率的辅助指标，有时更能 够准确地反映偿债能力够准确地反映偿债能力。按照经验按照经验，速动比率速动比率 （（ QR）＝1较为合适，表明每一元流动负债都有一元 易于变变现的资产作产作为抵偿偿， QR过低低，偿债偿债能力不 足，过高又说明企业持有过量的流动资金，可能 因此失去较好的投资机会。 （（（（3333））））现金比率现金比率现金比率现金比率 （（cashcash ratioratio －CaR） 公式公式： 现金比率现金比率现金比率现金比率 ＝＝＝＝现金性资产现金性资产现金性资产现金性资产╱╱╱╱流动负债流动负债流动负债流动负债 现金性资产现金性资产=货币资金＋有价证券货币资金＋有价证券 分析：分析：也叫超速动比率或保守速动 比率比率，这里再把应收帐款扣除这里再把应收帐款扣除，原因原因 是应收帐款可能存在坏帐损失，到期 又不一定能够收回现金。所以，现金 比率是最稳妥的衡量标准比率是最稳妥的衡量标准。 22、、长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析 长期偿债能力的评价长期偿债能力的评价，从义务角度包从义务角度包 括按期支付利括按期支付利息和到期偿还本和到期偿还本金两个两个 方面；从偿债资金来源看，应该是企 业经营利润业经营利润。在正常情况下在正常情况下，企业不企业不 会依赖变卖资产偿债，而是依靠经营 利润，因此，长期偿债能力主要取决 于获利能力于获利能力。这里仅从债权安全性进这里仅从债权安全性进 行分析。 （（（（1111 ））））负债比率负债比率负债比率负债比率 （liability ratioratio－LRLR）） 又称为资产负债率，是负债总额对 资产总额的比率,即企业全部资产中, 靠负债来吸收的资金所占比重靠负债来吸收的资金所占比重，比重比重 越小，说明企业对债权人的保障程度 越高。 公式公式：： 资产负债率＝负债平均总额资产负债率＝负债平均总额╱╱资产平均总额资产平均总额 也叫举债经营比率也叫举债经营比率，，有下列含义有下列含义：： AA..对于债权人：对于债权人：他们最关心债权的安全性，即 能否按期收回本息能否按期收回本息。若股东提供的资本只占总资本很小比例若股东提供的资本只占总资本很小比例 ，则表明债权人的资金比例较高，大部分风险会转由债