经济评价案例二.pdf

8.3.68.3.6 不确定性分析不确定性分析 8.3.6.1 敏感性分析 • 该项目作了所得税前全部投资的敏感 性分析性分析。基本方案财务内部收益率为基本方案财务内部收益率为 17.23%，投资回收期从建设期算为7.9年， 均满足财务基准值的要求均满足财务基准值的要求。考虑项目实施考虑项目实施 过程中一些不确定因素的变化，分别对固 定资产投资、经营成本、销售收入作了提 高高10%0%和降低和降低10%0% 的单因素变化对内部收的单因素变化对内部收 益率、投资回收期影响的敏感性分析。　 • 敏感性分析敏感性分析见表见表88.1717所示所示。 • 可以看出可以看出，，各因素的变化都不同程各因素的变化都不同程 度地影响内部收益率及投资回收期，其 中销售收入的提高或降低最为敏感中销售收入的提高或降低最为敏感，经经 营成本次之。敏感性分析图见图8.2所示。 • 从图8.2中中可以看看出，销销售收收入和经 营成本对基准方案内部收益率的影响曲营成本对基准方案内部收益率的影响曲 线与财务基准收益率的交点(临界点)分别 为销售收入降低约为销售收入降低约11%11%和经营成本提高和经营成本提高 约17%时，项目的内部收益率才低于基 准收益率的水平准收益率的水平，方案变得不可行方案变得不可行。 表表8.17 财务敏感性分析表财务敏感性分析表 投资 经营成本 销售收入 基本基本 序号 项目 +10 +10 +10 方案 -10% -10% -10% % % % 内部收益率 17.2 15.8 19.0 13.9 20.3 22.9 11.3 (%) 3 5 3 9 0 7 11 较基本方案 － － － 1.80 3.07 5.74 增减(%) 13.8 3.24 5.91 投资回收期 2 7.9 8.96 7.61 8.71 7.25 6.97 9.12 (年) 图8.2 敏感性分析图 8.3.6.8.3.6.2 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 • 以生产能力利用率表示的盈亏平衡点以生产能力利用率表示的盈亏平衡点 (BEP)进行分析，其计算式为： • 　盈亏平衡点盈亏平衡点(BEP)(BEP) =年固定总成本年固定总成本/(/(年年 产品销售收入-年可变成本-年销售税金及 附加) ×100% • =5587/(355587/(35 420420-1818 228228- 2689) ×100%　　 • =39% • 计算结果表明计算结果表明，，该项目只要达到设计该项目只要达到设计 能力的39%，也就是年产量达到0.90万t ， 企业就可以保本 由此可见 该项目风险 •