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并购案例并购案例 并购案例并购案例 思科购并概念思科购并概念 思科购并概念思科购并概念 2000年3 月24日，美国纳斯达克股票交易所传来一则最新消息：当天收盘 时，思科系统公司 （Cisco Systems Inc.）股票市值一举超过微软公司，成为世 界第一大公司。此消息一发布，即引起多家媒体争相报道，称之为几乎是一夜之 间抢了比尔 ·盖茨微软公司的“头把交椅”。 这些年来，微软公司大名鼎鼎，世人皆知。相比而言，思科公司名气要小得 多。思科公司成立于 1984年底，总部设在加利福尼亚州的圣何塞，主要生产网 络联结用的相关设备和软件，去年思科公司的销售额达 174亿美元，目前全球因 特网骨干网络中 80％以上的交换器和路由器是思科的产品。思科何以取得如此 辉煌，其中原因有很多，但其与众不同的购并策略起了很大的作用。 一、购并 Cerent公司 1999年思科系统公司收购了一家生产光纤设备的公司 Cerent，收购价格是 63亿美元。这是迄今为止思科公司最大的一起购并行动，而谈判只花了三天零 两个半小时，而且思科很快就把被收购的公司同化到自己公司中来。 仲夏时节，思科公司首席执行官钱伯斯就已准备好行动。他知道Cerent公 司可能是一个合适的伙伴。它有一个 100人的庞大销售队伍，与思科非常活跃的 销售班子差不多，而它在加州的办事处十分拥挤，正处在一个养鸡场的下风口。 在办事处内，来来往往的员工都用手机在联系工作，公司老板鲁索在一间 8英尺 见方的办公室指挥。Cerent公司不仅员工工作热情高，而且工作有成效，拥有 一个不断扩大的客户名单。 8月13日，鲁索与钱伯斯会晤。鲁索指着一本杂志上的通信网络图表，提 醒钱伯斯不要忽视光纤设备。钱伯斯同意鲁索的看法，提出他的底价：用 1亿股 思科公司的股票 （市值约63亿美元）来收购思科公司尚未拥有的Cerent公司 91％的股票。迄今为止最昂贵的一次对一个技术公司的收购就基本完成了。 在思科收购的众多公司中，Cerent公司是比较大也是比较成熟的公司，因 此两者的合并是一场挑战。思科购并的秘诀就在于正式购并以前就动手做了大量 准备工作。当时公司组织一个SWAT小组，来专门研究同化工作的每一个细节。 这个小组拥有三十几位思科的管理、营销与技术专家，全力投入到指导新来者适 应新的工作。当思科正式接管两个月后，每个Cerent公司的员工都有工作、有 头衔，都知道奖励办法和待遇，并直接与思科公司内部的网站相联系。他们中的 大多数在合并后，除了发现有新的股票收入外，很难找到有什么明显的变化。 8月25日，Cerent公司的员工聚集在一个饭店的舞厅中。他们中大多数人 以为要宣布公司发展计划的新消息，但鲁索向他的员工宣布的是思科公司收购了 Cerent公司。这令员工们目瞪口呆，会场一片沉静。这时思科公司的购并专家 吉哥格斯小姐立即开始工作。她和两个助手发给Cerent员工每人一个文件夹， 其中有思科公司的基本资料，加上 7个思科公司负责人的电话号码和电子邮件地 址，以及共有 8页的 Cerent和思科两个公司的假期、医疗、退休等待遇的对照 表。比如，思科公司每年发一副眼镜或隐形眼镜，而Cerent公司是两年发一次。 几天之后，思科公司主持了几次座谈会。鲁索告诉员工，没有他的同意，他 们中没有任何人会被解雇或者工作有重大变换。Cerent原有266个员工，包括 一个制造队伍和一个销售队伍，再加上产品和客户。在宣布购并后的六个星期内 还有 100多个其他员工进入思科。 9月25日，思科公司 23人的合并班子与 Cerent的负责人第一次聚会，作 出了一些有关Cerent前途的重大决定。Cerent将继续在一个以前不是为思科服 务的工厂内生产它的产品，销售力量保持独立。Cerent的销售人员仍然保持他 们的账号，尽管思科公司自己的销售人员已统一在公司的同一账号上。这样做是 为了避免重蹈 1996年收购 StrataCom时失策之处，那是思科最大的也是最麻烦 的收购之一。购并几个月后，大约有三分之一的 StrataCom的销售人员辞职，因 为他们的账号并入到思科销售人员的账号，还改变了他们的佣金方案。这次钱伯 斯告