对赌协议法律问题研究法律专业论文.docxVIP

摘要对赌协议的全称是股权价值调整机制，是机构投资者进行风险投 摘要 对赌协议的全称是股权价值调整机制，是机构投资者进行风险投 资的工具，一方面是降低自己进行投资的风险，另一方面是对融资企 业的管理层进行股权激励的一把利器。这一投资工具在西方发达国家 的经济活动中司空见惯，不仅对资本市场的正常运行作用巨大，并对 新兴的高科技行业的崛起做出了巨大的贡献。上世纪末在西方的信息 化的大发展中，到处充满了对赌协议的身影。 但是股权价值调整机制在我国大陆可以说是一个新兴事物，它大 规模的出现在公众的视野中是由于2003年蒙牛的对赌成功事件，它 的身影背后有着摩根、高盛等一大批华尔街金融大亨，中国内地融资 困难的民营企业家们似乎找到了救星，通过签订对赌协议不仅可以融 到资还借助于华尔街金融大亨的帮助进行海外上市，而这似乎成为促 使民企疯狂签订股权价值调整协议的最佳催化剂，然而随着永乐、湖 南太子奶的对赌失败，国内的一些媒体纷纷把矛头指向了股权价值调 整机制。 通过对对赌协议的内涵进行详细的剖析，还原了股权价值调整机 制的真实的面目，介绍了使用对赌协议的主体私募股权基金的起源、 发展及现状；其次，从法律的视角对对赌协议进行了较为全面的分析 解读，确定了对赌协议的法律属性，比较了对赌协议与射幸合同、股 票期权的相似与不同；再次，将股权价值调整机制在我国运行的基本 模式、核心的条款的分析以及具体案例的解读作为重点，着重对股权 价值调整协议的经典退出模式——红筹模式进行介绍；最后，从宏观 价值调整协议的经典退出模式——红筹模式进行介绍；最后，从宏观 与微观两个视角对股权价值调整机制在使用中的风险防控进行介绍， 特别是在微观层面上，将对风险的防控分为投资方的风险防控与融资 方的风险防控，在融资方的风险防控中着重介绍了投资方退出方式的 排他性要求及确定理性的发展目标，对投融资双方的风险控制进行了 较为全面的介绍。 关键词：对赌协议，私募股权基金，风险投资 n The The abstract Agreement is the full name of the gambling equity value adjustment mechanism to institutional investors for risk investment vehicles，one is to reduce the ri sk of their in- vestment，the other i s the management of the business of financing equity incentive a weapon．The investment vehicle of economic act ivi ty in Western countri es i s common and very important，not only on the role of the normal operation of the capital market is huge and the emerging high—tech industry，the rise of great significance．The end of the century，the great western development of information history，full of shadow of gambl ing agreement． But the equity value of the adjustment mechanism in the mainland of China can be a new thing，it is large in everyone’S view is Mengniu in 2003 to bet against the success of the event， its presence there behind Morgan，Goldman Sachs and other large Wall Street tycoon，mainland China because of difficulties in financing the private entrepreneurs seem to have found a savior， not only to financial aid information can also help Wal l Street tycoons seem to be l i sted ovrseas to promote private erter—- pri ses entered into an equi