第二章 公司金融的基本理念.pdf

第二章 公司金融的基本理念 本章摘要 本章主要介绍了公司金融的基本理念。包括货币的时间价值及 风险与收益的理念。具体介绍货币时间价值计算的基本类型及 计算公式计算公式、风险价值的概念风险价值的概念及衡量衡量，并简要地介绍了风险与收并简要地介绍了风险与收 益的分析模型-资本资产定价模型（CAPM ）。 货币时间价值概述货币时间价值概述 货币的时间价值 年金时间价值 货币时间价值的应用 公司金融 基本理念基本理念 风险与收益概述风险与收益概述 风险与收益权衡 风险与收益 投资组合的风险与收益 CAPM 货币的时间价值 公司金融的研究对象是公司的资金活动（融资、投资）。在市场 经济体制下，长期投资决策中，不仅要看投资回收期的长短和投资 报酬率的高低报酬率的高低，还应考虑投资的时间价值还应考虑投资的时间价值、风险价值及通货膨胀的风险价值及通货膨胀的 影响。 货币时间价值产生的原因货币时间价值产生的原因货币时间价值产生的原因货币时间价值产生的原因 货币时间价值的产生是货币所有权和使货币时间价值的产生是货币所有权和使 用权分离的结果。把借贷资本运用于生 货币时间价值的形成 产或流通过程去创造利润-利息。 1.货币可用于投资，获得利息，从而在 具有更多的货币量具有更多的货币量。 货币时间价值的产生原因 2.货币的购买力受通货膨胀的影响。 3.未来预期收益的不确定性。 44.消费者更喜欢即期消费消费者更喜欢即期消费。 定性表现为有效利息率 货币时间价值的表货币时间价值的表现 定量表现形式为复利和年金 时间轴时间轴  时间时间价值分析中最重要的工具之一 利率 时间时间 00 11 22 33 44 现金流 单利、复利计息时100美圆投资的价值比较表 单利 复利 年份 初始价值 利息 期末金额 初始价值 利息 期末金额 1 100 10 110 100.0 10.0 110.0 2 110110