股指期货风险管理要素与内控制度.pdf

管控风险，创造价值 股指期货风险管理要素与内控制度 中国期货业协会培训专用 上海易锐管理咨询有限公司 蒋涛博士 目录 • 金融机构全面风险管理(ERM)技术 • 资产管理公司在股指期货业务中关键风险 股指期货结算与法律风险 股指期货操作风险 股指期货市场风险与流动性风险 • 券商、基金公司衍生品操作风险与内控管理 • 避险、套利业务中市场风险与模型风险管理 • 金融衍生品风险案例 金融机构全面风险管理(ERM)技术 金融机构全面风险管理(ERM)技术 • ERM与“3P”风险管理原则 • 金融企业家核心关注点： 偏好（风险文化） 经济资本？ 概率（风险刻画能力） 净资本的风险预算？ 业绩（经济资本） 净资本承担的风险？ 单位风险的净资本回报率？ 金融机构全面风险管理(ERM)技术 • 三维角度看风险 资产管理公司在股指期货业务中关键风险 资产管理公司在期指业务中风险 • 风险管理工作是否具有组织结构保障？ • 是否存在规范、健全的业务制度和流程？ • 是否建立与资产避险或者其他策略相匹配风险管理原则？ • 是否有专职、例行的审计、稽核和风险管理部门和人员？ • 是否将关键业务和风险管理电子化？ • 是否有比较有效的风险管理指标体系？ • 关键数据和业务操作是否留痕？ • …… 资产管理公司风险管理结构模版 董事会 投资决策委员会 风险管理委员会 管理层 外部监管专家 投资管理 运营管理 风险管理经理 产品和研究 财务管理 稽核经理 人力资源 一、结算风险和信用风险 • 案例一 • 案例三 基金公司管理股票资产500 证券公司理财产品的避险出 亿，其中某一股票基金100 现保证金追加风险 亿，需要50%避险，按照8% 的保证金计算，需要4亿的 • 案例四 保证金。 证券公司衍生产品部在结构 保证金不足，金融期货持仓 化金融产品管理中，做OTC 操作持仓限制比例。 背对背避险时，出现交易对 手信用破产或者违约风险 案例二 客户交易中持仓保证金不 足，导致客户对于经纪商和 结算服务提供商的违约 衍生品结算与法律风险 • 标准合约交易 • OTC避险业务 结算 银行 服务