汇率理论与汇率制度.pptVIP

（四）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 优点 固定汇率制 有利于国际经济交易的发展 有利于抑制国际货币投机 限制政府不负责任的宏观经济政策 缺点 丧失了货币政策的独立性 促进了通货膨胀的国际传播 容易造成汇率制度僵化 （二）非抛补利率平价 假定上述投资者的投资策略是根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期收益，在承担一定的汇率风险情况下进行投资活动。 如预期一年后的汇率为Eef，则套利活动的结果为下式成立： 假定Ep表示预期的远期汇率变动率，对之进行上述类似的整理，得 （二）非抛补利率平价的经济含义 预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。 在非抛补利率平价成立时， 如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值； 如果本国政府提高利率，则当市场预期未来的即期汇率不变时，本币的即期汇率将升值。 　　货币主义的汇率理论形成于70年代中期，是由美国芝加哥大学亨利约翰逊为首的一批经济学家倡导，并由弗兰克等人加以系统阐述的。 货币主义汇率理论是由美国经济学家亨利·约翰逊以及Frenkel等人提出并加以分析的。 四、货币主义的汇率理论 (一)假定条件 1.具备高度的资本市场：存在着自由的资本市场和较强的资本流动性，使国内外资产具有充分的替代性。 2、具备高效率的商品市场：商品的自由套购能保证“一价定律”在国际市场有效发挥作用 3.具备高效率的外汇市场，使人们对未来汇率的