财务管理理论与实务培训课件.pptVIP

销售额 环境：经济、 政治、社会 市场结构、 竞争地位 息税前 收益 净利润 +31% -31% 经营风险 财务风险 营运风险 经济风险 +10% -10% -26% +26% 固定成本 固定利息 风险的分类与传递 结论 经济风险（Economic risk)是基本或初始风险 由于固定经营成本的存在造成营运风险（Operating risk） 经济风险和营运风险累积的影响为经营风险（Business risk） 由于固定利息支出的存在造成财务风险（Financial risk） 净利润的波动反映了总风险 分类2：系统风险与非系统风险 系统风险（市场风险）：不可分散风险，由对整个经济都产生影响的事件（利率、通胀、社会环境等）导致 同时影响所有企业 不同企业受影响的程度不同 非系统风险：可分散风险，由影响单个企业的特殊事件所致（诉讼、研发、劳资纠纷等） 决定必要报酬率的风险是系统风险 原则1：多角化有好处 通过分散化可以减少风险 效果：取决于资产的相关程度 代价：减少预期收益率 分散化有限：减少非系统风险 问题：把鸡蛋放在不同篮子里，还是放在一个最坚固的篮子里？ 投资组合风险：投资组合中股票数量的函数 Nondiversifiable risk; Systematic Risk; Market Risk 不可分散风险；系统风险；市场风险 Diversifiable Risk;