宏观经济学 产市场和货币市场的一般均衡.pptVIP

南京理工大学经济管理学院 徐生钰 第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 一、 投资函数 二、 IS曲线 三、 货币需求函数与货币供给 四、 LM曲线 五、 IS-LM曲线分析 六、 凯恩斯的基本理论框架 一、 投资函数 1 投资的含义 2 决定投资的经济因素 3 资本的边际效率MEC 4 投资的边际效率MEI 5 投资曲线 1 投资的含义 投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等） 主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。 2 决定投资的经济因素 投资的预期利润率r0 资本市场的实际利率水平 r（名义利率减去通货膨胀率） 投资者决定是否投资要比较r0 r ? 如果r0 r，则有利可图，I ? 如果r0 r，I ? 因此I=I（r）呈反方向，投资与利率间的这种关系叫做投资函数。 例如：I=1250-250 r I=I0-d r I0：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数 3 资本的边际效率(MEC) Marginal Efficiency of Capital 指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。 MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R：供给物价格，Ri :投资物每年预期收益) 贴现率与现值 如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70 以此类推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ……… Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r)n MEC是递减的 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为： 投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降； 投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。 如例中，贴现率=MEC 某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即 MEC=r0 如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为： 如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri，即收益，则可以算出r0，如果r0r，则有投资价值。 资本边际效率曲线 4 MEC与MEI曲线 MEC与MEI曲线 5 投资曲线 I=I0-d r I0 是自发性投资支出，是个常数。 d 是利率对投资的影响程度大小，即 6. 预期收益与投资 除去实际利率水平的影响，预期收益也会影响投资 对项目的产出的需求预测 产出增量与投资之间的关系称为加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论称为加速原理。 产品的成本 工资成本的增加会降低企业利润，减少投资预期收益；另一方面工资上升又意味着多用设备更加有利可图。 投资税抵免 为鼓励企业投资，一些国家政府规定，投资的厂商可从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。 6.风险与投资 经济趋于繁荣时，企业对未来看好，会认为投资风险较小而增加投资；反之则会减少投资。 7. 托宾的“q”值 q =企业的股票市场价值/新建造企业的成本 以q值大小作为企业是否进行新投资的标准。 二、 IS曲线 1 IS曲线的形成 2 影响IS曲线移动的主要因素 1 IS曲线的形成 IS曲线的含义 IS 曲线推导（两部门） IS曲线推导（四部门） IS曲线推导图 IS曲线的几何含义和经济意义 IS曲线的含义 I=I0-d r 投资与利率负相关 当I=I0 时国民收入的变动（已讨论） 当I=I0 - d r 时，国民收入是如何变动的呢？这就是IS曲线要研究的 IS曲线即I=S点的轨迹 确切的说IS曲线是一条代表利率和收入间相互关系的曲线，在每一个利率和收入的组合下，都有i= s，即产品市场是均衡的，所以这条曲线称为IS曲线。 IS 曲线推导（两部门） 已知：I=I0-dr, C=a+bYd,S=-a0+(1-b)Yd 由I=S? I0-dr = S=-a0+(1-b)Yd a+I0-dr =（1-b)Yd 令A0= a+ I0 IS曲线推