公司治理基本理论.pptVIP

四、公司治理相关研究文献及需关注的问题 1932 年，美国学者伯勒（Berle）和米恩斯（Means）通过对美国200 家最大非金融公司的分析，提出了著名的所有权与控制权分离理论(即需要治理）。 1966 年，勒纳(R. L erner) 运用伯勒和米恩斯的标准调查了美国1963 年最大的200家非金融公司的控制类型, 进一步验证了伯勒和米恩斯的结论。 詹森（Jensen）和默克林（Meckling）认为经理并不是所有者的完善代理人，当经理是唯一的所有者时，投入企业的资源有最高回报。 曼尼（Manne）认为实际接管是改善公司绩效的有效手段，只有接管活动为公司经理间的竞争效率提供了一些保证并借此为大量没有控制权的小股东的利益提供了强有力的保护。 关于股权结构、治理机制与绩效 1976年，詹森和麦克林（Jensen and Meckling）从控制权角度应用模型研究了股东与管理层的代理关系，提出公司风险承担者通过监督活动和限制经理开支把代理成本降低到最低程度 1983年，登斯茨（Demsetz）认为股权结构与公司绩效之间并无内在关系。支持这个观点的有霍尔德内斯和希恩（Holderness and Sheehan，1988），登斯茨和莱恩（Demsetz and Lehn，1985）提出影响股权结构的三个因素。 1990年，麦康奈尔和瑟维尔（Mc