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第七章 投资决策 第一节 投资决策基础 第二节 投资决策指标 第三节 几种典型的长期投资决策 第四节 投资决策的扩展 第一节 投资决策基础 • 一、货币时间价值 • （一）货币时间价值的概念 • 是指的是货币经过一定时间的投资与再投资后，所增加的 • 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初 的l万元，到年终其价值要高于1万元。 • 例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为 40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5 年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比较，哪个 有利? 第一节 投资决策基础 • 假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银 行，按单利计算，五年后的本利和为40万元×(1+10 ％×5 年) ＝60万元，同52万元比较，企业尚可得到8万元(60万元 -52万元) 的利益。 • 可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。这就 说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元 了。(我国金融系统是如何计算利息的？) 第一节 投资决策基础 • 可见，资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值， 即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。 • 资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢？ • 任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生 产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周 转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越 大。 第一节 投资决策基础 • 所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。 资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以 后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 第一节 投资决策基础 • 需要注意的问题： • （1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时 间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领 域而不是消费领域。 • 问题：各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同？ 企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同？ 第一节 投资决策基础 • （2 ）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金 才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值 的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业 应尽量减少资金的停顿时间和数量。 • （3 ）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间 价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措 施加速资金周转，提高资金使用效率。 第一节 投资决策基础 • （二）货币时间价值的计算 第一节 投资决策基础 • 1. 复利终值  n S P 1i S代表复利终值 P代表复利现值 i代表利息率 n代表计息期数 第一节 投资决策基础 S P (S / P,i,n) 复利终值系数, 查阅复利终值系数表 (本书附录一) 第一节 投资决策基础 • 【例】利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行， 希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备， 当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为 240000元。 • 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本 利和购买设备。 第一节 投资决策基础 • 2. 复利现值 • 由