第十一章节 普通股价值分析解析资料.pptVIP

金融工程学 第十一章 普通股价值分析 上一章运用收入资本化法进行了债券的价值分析。相应地，该方法同样适用于普通股的价值分析。由于投资股票可以获得的未来的现金流采取股息和红利的形式，所以，股票价值分析中的收入资本化法又称股息贴现模型（Dividend discount model）。 此外，还将介绍普通股价值分析中的市盈率模型（Price/earnings ratio model）和自由现金流分析法（Free cash flow approach）。 第一节??收入资本化法在普通股价 值分析中的运用 一、收入资本化法的一般形式 收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来的现金流收入的现值。 用数学公式表示（假定对于所有未来的现金流选用相同的贴现率）： (11.1) 其中，V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的现金流，y是贴现率。 第二节 股息贴现模型之一零增长模型 零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的。换言之，股息的增长率等于零。零增长模型不仅可以用于普通股的价值分析，而且适用于统一公债和优先股的价值分析。股息不变的数学表达式为：