进军非洲资源的产业链金融巨头.PDF

2016 年09 月21 日 证券研究报告 盛屯矿业(600711.SH) 互联网金融行业 评级：增持首次评级 公司研究 市场价格（人民币）：7.69 元 进军非洲资源的产业链金融巨头 目标价格（人民币）：9.00-10.00 元 公司基本情况(人民币) 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币) 项目 2014 2015 2016E 2017E 2018E 摊薄每股收益(元) 0.110 0.090 0.192 0.235 0.269 已上市流通A 股(百万股) 1,456.75 每股净资产(元) 2.41 2.57 2.74 2.96 3.20 每股经营性现金流(元) -0.31 -0.56 0.19 0.08 0.17 总市值(百万元) 11,512.33 市盈率(倍) 61.45 85.22 40.23 32.88 28.81 年内股价最高最低(元) 9.51/5.40 行业优化市盈率(倍) 350.62 261.29 136.40 136.40 136.40 沪深300 指数 3257.40 净利润增长率(%) 41.55% -7.82% 108.04% 22.35% 14.14% 上证指数 3023.00 净资产收益率(%) 4.16% 3.60% 7.02% 7.97% 8.39% 总股本(百万股) 1,497.05 1,497.05 1,497.05 1,497.05 1,497.05 来源：公司年报、国金证券研究所 人民币(元) 成交金额(百万元) 2,500 投资逻辑 8.88 2,000  公司进军非洲，意在铜钴资源。目前铜、钴价格处于低位，正是非洲收矿良 8.23 7.58 1,500 机；公司联手华友钴业，逐步积累资源运作能力，已决定在刚果 （金）建立 6.93 1,000 3000t 钴、10000t 铜的冶炼厂，未来或进一步进军上游资源。 6.28 500  定增助力产业链金融业务快速扩张。2016 年上半年，产业链金融业务收入达 5.63 4.98 0 到31.31 亿，同比增长 242% ；公司正在筹划 36.88 亿的定增事项，若成功， 1 1 1 1 2 2 2 2 将大大加速加速产业链金融业务的发展。 9 2 3 6 0