定向增发资金用途与市场表现.PDFVIP

定向增发资金用 途与市场表现 烟台职业学院 邢锦峰 目 录 01. 定向增发资金用途 02. 定向增发市场表现 PART ONE 定向增发资金用途 定向增发的根本目的是为了获得资金，而资金用途多种多样，常见的使用途径有 引入战略投资者：上市公司通过定向增发，以实现与战略投资者资源共享， 吸收先进的管理经验以及技术，提升企业效率。 项目融资：上市公司通过向机构投资者定向增发募集资金，投资具有增长潜 力的新项目，为公司培育新的利润增长点。 整体上市：上市公司通过向控股股东定向增发股票，换取大股东相关经营 性资产，从而达到上市公司控股股东整体上市的目的。 股权激励：上市公司通过定向增发实现给予公司高管及核心员工股票 或股票期权，以激发公司管理层及员工对企业的积极性与忠诚度。 收购资产：上市公司通过定向增发募集资金，收购 产业链上下游的优质资产，构建完整的产业链，提 升行业定价能力、盈利能力以及风险控制能力。 财务重组：上市公司在发生财务困难的条件下， 通过定向增发股票获得资金，来偿还债务,这种情 况一般会涉及上市公司控制权的变更。 股权争夺：大股东通过积极认购定增 的份额，甩开与第二控股股东的持股 补充流动资金：有时在公告中作 比例差距，保住对公司的控制权。或 为定增的理由，但多是为了隐藏 者第二控股股东联合一大批马甲参与 真实目的。只是为了补充流动资 定增，暗中操作取代大股东地位。 金而进行定增的例子比较罕见。 总体来说，上市公司进行定向增发目的主要有 两个：资本运作和战略发展。上市公司进行定向增发 时披露的目的往往是战略发展或单纯补充资金，但在 我国，定向增发常常作为市值管理的一种手段，被上 市公司及大投资者用来进行资本运作。 PART TWO 定向增发的市场表现 1.定向增发让上市公司融资规模扩大，投资者也获得了收益 上市公司实行定向增发的目的是募集资金 从过往的数据来看，大部分上市公司在实行定 和使公司成长。而大部分投资者参与定向 向增发后能够满足双方面的要求，在融资规模 增发的主要目的是在二级市场上获得收益。 不断扩大的同时，在二级市场上也获得了高于 市场平均水平的表现。 2.定增企业的平均收益并不代表它能够使投资者稳赚不赔，股价低于定增 价格的情况屡见不鲜 2011-2012年，受熊市影响，很 股价的“倒挂”甚至会使 多定增项目价格确定后，二级市 上市公司的定增计划夭折。 场的股价一路下跌，以致不少投 资者亏损。 2015年三季度市场深度回调中 影响定增项目表现的因素 不少个股股价遭遇重挫，破发个 有很多，一个关键的外部 股遍地，随着四季度市场回暖， 因素就是股市的整体情况。 破