美国的经验以及对A股的思考：再论ROE-PB体系.pdf

证券研究报告 | 市场策略研究 2018 年11 月16 日 投资策略专题 再论ROE-PB 体系——美国的经验以及对A 股的思考 ROE-PB 是当前流行的一种估值框架，理论上当一个公司的ROE 提升时，投 作者 资者愿意给出更高的估值，而实际情况却更为复杂。近年来，ROE-PB 框架 分析师 张启尧 越来越受到A 股投资者的关注，因此，本报告将对此专注讨论。 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@ 美国市场：不同生命周期阶段遵循不同的ROE-PB 匹配方法 分析师 张倩婷 执业证书编号：S068051806000