现金分红、债务政策稳健性与公司业绩：基于中国A股上市公司的经验证据.pdf

南 开 经 济 研 究 2013年 第 4期 NANKAIECoNoM IC STUDIES NO．4 2013 现金分红、债务政策稳健性与公司业绩： 基于中国A股上市公司的经验证据 李 彬 张俊瑞 摘 要 ：上市公司现金分红和债务决策是资本市场关注的热点 问题。本文采用 2001--2010年我国A股上市公司年度报告数据，分析了现金分红、债务政策稳健性与公司 业绩的关系。研究发现：上市公司现金分红行为对公司债务政策稳健性和公司业绩有着 显著的影响，相对于无现金分红公司而言，现金分红公司有着更高的债务政策稳健性和公 司业绩水平 ；在现金分红与公司业绩的关系中，债务政策稳健性具有显著的中介效应。上 述结论对完善我国上市公司现金分红制度和提升债务政策稳健性具有理论和实践意义。 关键词：现金分红；债务政策稳健性；公司业绩；资本市场 一 、 引