专注半导体照明的LED厂商.PDFVIP

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2019-02-05 发布于天津
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专注半导体照明的LED厂商

2011 年 11 月 24 日勤上光电 (002638.SZ) 器件行业新股研究上市定价（人民币）：24.00 元专注半导体照明的 LED 厂商长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据 (人民币) 项目 2009 2010 2011E 2012E 2013E 发行价(元) 24.00 摊薄每股收益(元) 0.593 0.577 0.621 0.809 0.988 发行 A 股数量(百万股) 46.84 每股净资产(元) 3.59 5.87 10.78 11.34 12.20 总股本(百万股) 187.34 每股经营性现金流(元) 0.20 0.70 0.99 0.68 0.83 国金器件指数 1992.28 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A 沪深300 指数 2588.92 行业优化市盈率(倍) 54.50 65.45 44.94 44.94 44.94 中小板指数 5865.17 净利润增长率(%) 11.47% 22.14% 43.42% 30.31% 22.16% 净资产收益率(%) 16.53% 9.83% 5.76% 7.13% 8.10% 总股本(百万股) 112.00 140.50 187.34 187.34 187.34 来源：公司年报、国金证券研究所 2655 2455 投资逻辑 2255  LED 照明是 LED 产业未来增长的主要驱动力。LED 照明相较白炽灯和荧光 2055 灯可分别节能 80%和 15%，同时无辐射无污染，是新一代绿色照明光源， 1855 符合节能减排主旋律。随着 LED 价格的快速下降以及光效的快速提升， 4 2 8 9 7 2 2 1 0 0 LED 照明有望在 2012 年开始进入市场普及阶段，预计到 2015 年，LED 照 1 2 5 8 1 1 0 0 0 1 0 1 1 1 1 明产值将占到 LED 整体产值的 50%以上，成为 LED 的最大应用领域。而 1 1 1 1 1 国金行业沪深300 国内市场，淘汰白炽灯时间表的明确