煤炭开采行业：煤价处于底部，价格回升仍需库存进一步下降.pdf

渐飞研究报告 - C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 煤价处于底部， [table_indusname] 煤炭开采 价格回升仍需库存进一步下降 动力煤行业6 月观点： 煤炭市场持续低迷，今年煤炭产量增加较缓慢，很多省份甚至出现大 [table_invest] 0413 维持 增持 幅下滑。5 月初，为期25 天的大秦铁路春季“集中检修”结束，使港 口煤炭周转速度减缓，库存缓慢爬升。从港口、电厂、社会各环节库 李俊松 存情况看，目前煤炭库存仍处于较高水平，加上需求并无强力恢复， lijunsong@ 短期煤炭价格仍然承受压力。短期看煤炭进口难以改变持续增加的局 010 面，对国内煤价企稳回升形成制约。进入6 月天气逐渐炎热，发电量 执业证书编号：S1440510120039 将持续回升，预计库存消耗速度会加快，但今年到目前为止来水较充 刘宏程 沛，预计水电增长将持续高位，预计动力煤需求很难出现大幅增长。 liuhongchengbj@ 供给方面，近期山西、内蒙、四川煤矿停产消息频出，预计供给收缩 010 将对煤价形成支撑。我们认为6 月煤价继续下行空间不大，暑期用电 执业证书编号：S1440512070003 高峰来临有助于进一步支撑煤价，预计6 月动力煤价格将企稳。若需 研究助理：王祎佳 求恢复情况较好，动力煤价格有望小幅回升。短期继续重点推荐：永 wangyijia@ 泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹 010 的好标的。 执业证书编号：S1440112020029 煤炭月度产销： 4 月全国原煤产量全国煤炭产量为29500 万吨，同比 发布日期： 2013 年6 月7 日 下降4.83% ；4 月全国煤炭销量27800 万吨，同比下降 10%。 港口产地价格：5 月29 日，环渤海动力煤价格指数为610 元/ 吨，较 市场表现 4 月24 日下跌3 元/ 吨。5 月秦皇岛港口煤价同样呈下跌态势：截至2013 [table_industrytrend] 11% 年5 月27 日，大同优混环比下跌5 元/ 吨至650 元/ 吨，山西优混环比