第7章_股票价格与估值.pdf

南开大学金融学本科核心课程 南开大学金融学本科核心课程 投资学 投资学 南开大学金融学系 南开大学金融学系 李学峰 李学峰 2010年9月 2010年9月 2010-8-22 1 第七章 股票价格与估值 第七章 股票价格与估值  股票价格  股票价格  股利贴现模型  股利贴现模型  比率分析  比率分析 2010-8-22 2 第一节 股票价格 第一节 股票价格  股票价格的种类  股票价格的种类  除权价格的确定  除权价格的确定  发行价格的确定  发行价格的确定  股票价格指数  股票价格指数 2010-8-22 3 一、股票价格的种类 一、股票价格的种类 （一）票面价格 （一）票面价格 股票的票面价格又称每股面值（par value per 股票的票面价格又称每股面值（par value per share），它表明每股股票对公司总资本所占的比 share），它表明每股股票对公司总资本所占的比 例，以及股票持有者在获得股利分配时所占的份 例，以及股票持有者在获得股利分配时所占的份 额。其公式为： 额。其公式为： 股票面值＝资本总额/发行股数 （7.1） 股票面值＝资本总额/发行股数 （7.1） 2010-8-22 4 由公式可见，股票面值的大小可划分为三个区 由公式可见，股票面值的大小可划分为三个区 间，即大于1、等于1和小于1。当公司资本总额大于 间，即大于1、等于1和小于1。当公司资本总额大于 其所发行的股数时，股票面值即大于1；当公司资本 其所发行的股数时，股票面值即大于1；当公司资本 总额等于其所发行的股数时，股票面值即等于1；而 总额等于其所发行的股数时，股票面值即等于1；而 当公司资本总额小于其所发行的股数时，其股票面 当公司资本总额小于其所发行的股数时，其股票面 值即小于1。 值即小于1。 票面价格的作用在于：计算新公司成立时的资 票面价格的作用在于：计算新公司成立时的资 本总额；表明股东持有的股票数量。也正因此，有 本总额；表明股东持有的股票数量。也正因此，有 关股票发行方面的法律一般规定股票不得低于面值 关股票发行方面的法律一般规定股票不得低于面值 发行。正是由于这一规定，股票的发行价格会高于 发行。正是由于这一规定，股票的发行价格会高于 其票面价格，高出的这一溢价部分在会计报表中记 其票面价格，高出的这一溢价部分在会计报表中记 为股东权益项下的资本公积科目。 为股东权益项下的资本公积科目。 2010-8-22 5 （二）发行价格 （二）发行价格 即股票上市前公开发行时的价格。发行价格一 即股票上市前公开发行时的价格。发行价格一 般要高于股票的票面价格，其定价方