股票利用期指实现贝塔与阿尔法策略快速切换.pptVIP

股票：利用期指实现贝塔与阿尔法策略快速切换 某投资人士形象地将Beta(贝塔)策略比喻为择时，而将Alpha(阿尔法)策略比喻为择股。事实上，这两者之间最大的区别在于有无系统性风险，Beta策略无疑是放大系统性风险，以在大盘上涨时获取超越大盘的收益；而Alpha策略则是在抵消系统性风险情形下，追求绝对收益。　　在大盘持续上涨时，Beta策略很奏效，而在大盘剧烈震荡时，Alpha策略无疑更为稳妥。不过，2013年1月以来股指跌宕起伏，让很多机构投资者面临着到底是选Beta还是Alpha策略的两难抉择。在此局面下，Beta策略与Alpha策略之间的暗战随之展开。 大盘震荡Alpha策略受青睐 从2012年12月4日至12月31日，股指在向下触及1949点之后拔地而起，并一路快速上攻至2269点。在此期间，多数机构投资者都进行了不同程度的加仓，且加仓标的多集中在以银行股为代表的强周期股票。在此局面下，机构投资者在自觉与不自觉之间，纷纷采纳了Beta策略。　　随着2012年12月股指不断向上拓展空间，Beta策略十分奏效，为很多机构投资者带来了丰厚的收益，这在弥补一些机构2012年前几个月损失的同时，还让一些机构在2012年末斩获了可观的盈利。 中国证券报记者通过采访基金界人士，就印证了这一点。天弘基金首席策略分析师刘佳章指出，2012年三季度末，基金仓位普遍都较低，现在加上去了，从20