第三章财务管理基本财务指标.pdf

第三章 基本财务指标 学习目标: 本章阐述基本财务指标的具体内容，并介绍了盈余管理的 动机、手段和主要识别方法。通过本章学习，应当达到如下的 学习效果：  掌握基本财务指标体系的分类，熟悉各个财务指标的意 义和计算方法。  在理解财务指标联动性的同时，能够熟练运用杜邦分析 系统。  了解盈余管理的动机、手段和主要识别方法。 第一节 基本财务指标 一、基本财务指标体系 基本财务指标主要来源于财务报表，基本财务指标体系是 将这些财务指标进行归类整理，相互比较，形成能揭示一定时 期不同侧面财务状况的指标组合。 基本财务指标体系具体包括：偿债能力指标体系、营运能 力指标体系、获利能力指标体系。 由于股东对股份公司的投资回报是按照每股投资回报的相 关指标进行评价，加之上市公司本身的股票市场价格又是决定 市场投资者投资回报的重要依据，因此，对股份公司乃至上市 公司的评价，除了包括以上三方面基本财务指标体系之外，还 包括了股东投资评价指标和市况指标体系。 二、偿债能力指标 （一）流动比率 流动比率是企业同一时点流动资产与流动负债的比值，它表 明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。计算公式 如下： 流动资产 流动比率 = 流动负债 流动比率指标的意义在于，通过流动资产与流动负债的对应 程度，揭示了短期债务偿还的安全性。一般情况下，流动比率越 高，企业的短期偿债能力越强。从理论上讲，只要流动比率等于 1，企业便具有短期债务的偿还能力；而事实上，流动资产变现 的不确定性及呆账风险的存在，要求流动比率要大于1。这样， 在流动资产变现发生一定程度的障碍时，企业也具备一定的缓冲 余地保证流动负债的如期足额偿付。该指标的国际公认标准为 2 ∶1。 应当看到，流动比率也不能过高，过高可能是企业流动资 产占用过多，影响企业资金的使用效率，另外，流动比率过高 的原因也许是应收账款不能及时收回，存货积压所至。因此， 对流动比率指标的评价需要结合行业特点以及企业的实际情 况。 （二）营运资本 营运资本是企业同一时点流动资产大于流动负债的差额， 它亦能揭示企业短期偿债能力的安全性。计算公式如下： 营运资本=流动资产―流动负债 该指标越高，说明企业的短期偿债能力越强。因此，营运 资本、流动比率都是企业短期债权人所关注的指标。 （三） 速动比率 速动比率是企业同一时点速动资产与流动负债的比值，它 表明企业每一元流动负债有多少速动资产作为偿还保证。计算 公式如下： 速动资产 速动比率= 流动负债 所谓速动资产是指从流动资产中扣除存货后的部分。利用 速动资产与流动负债的比率可以更清晰地揭示企业的短期偿债 能力。由于速动资产不包括变现速度相对较慢的存货，因此， 速动比率所揭示的短期偿债能力更加可靠。该指标的国际公认 标准为1 ∶1。 尽管速动比率越高，表明偿债能力越强，但是过高的速动 比率可能是由于企业现金和应收账款占用过多资金导致，由此 增加了这些资金的机会成本。在实际评价该指标的适当性时， 应当结合企业应收账款的周转速度和企业所处的客观环境来做 出判断。 （四） 现金比率 现金比率是企业同一时点现金类资产与流动负债的比率。 现金类资产包括企业所拥有的货币资金和所持有的易于变现的 有价证券。计算现金比率以评价企业短期偿债能力的原因在 于，速动资产中的应收账款亦存在发生坏账的可能性，某些到 期的账款也不一定能够及时收回，这势必影响即期偿债能力的 准确判断。现金比率计算公式如下： 现金+可变现有价证券 现金比率 = 流动负债 由于现金比率表明的是企业即时偿债能力，这是准备按期 收账的债权人所特别关注的指标。在多数场合下（只要债务没 有接近偿还期），企业从自身利益的角度，就没有必要保留过 多的现金类资产以维持较高的现金比率。 （五）利息保障倍数 利息保障倍数是企业同期间的利润总额、利息费用的 合计与利息支出之间的倍数关系