同花顺研究报告4.pdfVIP

上市公司季报点评 上市公司季报点评 研究报告 互联网行业—金融信息服务 增 持 维持 同花顺（300033 ） 2010 年 10 月 26 日 Q3 业绩大幅回升，手机金融服务空间巨大 传媒及互联网行业分析师：王茹远 SAC 执业证书编号：S0850210040002 wangry@ 010 联系人：白洋 baiyang@ 021 主要观点：公司Q3 业绩环比取得良好的回升，证券市场的持续回暖有望带来公司业绩的进一步好转；“中国移动招标手 机证券业务新运营支撑方”可能给一贯注重手机金融服务的同花顺有望带来新的商机。长期而言，我们更看好公司的手机 金融服务，作为真正满足用户需要的无线互联网应用，公司的手机金融服务有巨大的成长空间。  2010 年 Q3 业绩概况： 2010 年 1-9 月公司营业收入 1.55 亿元，同比增长 20% ，净利润 6454 万元，同比增长 22% ，实现 EPS 共 0.48 元。其 中，2010 年 Q3 实现营业收入6047 万元，同比增长 20% ，净利润2177 万元，同比增长 13%。 Q3 业绩大幅回升。继公司 Q1、Q2 收入环比下降 12%和 18%后，Q3 收入环比大幅回升 41%。收入的增长主要是因为 公司手机金融服务的高速成长和证券市场行情的回暖。 费用维持相对高位。公司 Q3 毛利率为 88%，较上半年略有下降。但由于市场推广和研发支出投入较高，公司的销售费 用率（11% ）、管理费用率（39% ）均在相对高位，导致净利润增长环比幅度（21% ）要弱于收入增速。由于募集资金到 位后两年内，公司拟分别投入研发费用 3376 万元和 2590 万元，故管理费用率高的情形两年内应该不会明显改变。 公司营业外收入 256 万元，主要来自政府补助。公司 10 月还收到了国家补助资金 450 万元，不久还有地方配套补助资金 225 万元，这些收入都会在将来逐步确认。 图 1 公司季度收入与净利润增长情况（万元） 图2 公司主要业务收入与毛利率变化情况 7000 收入 净利润 金融数据（万元）