投资理念比较与借鉴.pptVIP

第二讲 投资理念比较与借鉴 ——投资之道、投机艺术与理念培育 2.1理念：投资与投机——一对双胞胎 2.1理念：投资与投机——一对双胞胎 类别 投资 投机 赌博 持有期 长 短 最短 风险 小 大 最大 报酬来源 长期股利或利息 短期资本利得 追求短期暴利 分析重点 基本分析 技术分析 语言或人心 主体个性 保守 积极 胆大妄为 2.2 巴菲特的投资之道 全球著名的投资商。 1930年8月30日，沃伦.巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。 1931年，11岁的他跃身股海，购买了平生第一张股票。 1962年，巴菲特与合伙人合开公司的资本达到了720万美元，其中有100万属于巴菲特。 1968年，巴菲特公司的股票取得了历史上最好成绩：增长了59%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元。 1994年底巴菲特公司发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，变成巴菲特的庞大投资金融集团。 从1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道.琼斯指数近17个百分点。如果谁在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。 2008年《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。 股神的投资之道 巴菲特在2003年12月31日止Berkshire Hathaway所持有的普通股情况，每家公司的市值均超过5亿美元。 股神的投资之道 可口可乐：投资13亿美元，盈利70亿美元。120年的成长神话，卖的不是饮料而是品牌，任何人都无法击败。一罐只赚半美分但一天销售十亿罐，净利润7年翻一番。 华盛顿邮报公司：投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元。传媒巨无霸，行业的垄断标准，全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。从1975年至1991年，30年盈利160倍。 吉列：投资6亿美元，盈利是37亿美元。垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇，是一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞争优势。1美元留存收益创造9.21美元市值。14年6倍的增值。 美国运通：投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元。125年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是高端客户细分市场的领导者。11年持续持有，增值4.8倍。 富国银行：投资4.6亿美元，盈利30亿美元。作为从四轮马车起家的百年银行，同时是美国经营最成功的商业银行之一，全球效率最高的银行，15年增值6.6倍。 中国石油：投资5亿美元，到2007年持有5年，盈利35亿，增值8倍。 股神投资之道：五项投资逻辑 1.把自己当成是企业的经营者。“因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。” 2.好的企业比好的价格更重要。 3.一生追求消费垄断企业。 4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。 5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 股神投资之道：十二项投资要点　 1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。　　　 2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。 3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 5.只投资未来收益确定性高的企业。 6.通货膨胀是投资者的最大敌人。 股神投资之道：十二项投资要点　 7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。 股神投资之道：八项投资标准 1.必须是消费垄断企业。 2.产品简单、易了解、前景看好。 3.有稳定的经营史。 4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 5.财务稳健。 6.经营效率高、收益好。 7.资本支出少、自由现金流量充裕。 8.价格合理。 股神投资之道：三种投资方式 1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。 2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 3.集中投资。 2.3 索罗斯的“炼金术” 索罗斯可称是当今世界上最富传奇色彩、最具个人魅力的超级金融大亨。 他纵横全球金融市场，操作避险基金，狙击英镑、泰铢、港元，进出各国股市，斩获