2019年投资决策实务教材.pptVIP

第八章 投资决策实务 目 录 第一节 现实中现金流量的计算 第二节 项目投资决策 第三节 风险投资决策 第四节 通货膨胀对投资分析的影响 第一节 现实中现金流量的计算 （一）现金流量计算中应注意的问题 第一节 现实中现金流量的计算 （二）税负和折旧对投资的影响* 税负使现金流量直接减少； 不考虑所得税时，折旧额变化对现金流量没有影响。考虑所得税时，折旧抵税作用直接影响现金流量。 （三）利息费用* 在项目现金流量预测时不包括与项目举债筹资有关的现金流量（借入时的现金流入量，支付利息时的现金流出量），项目的筹资成本在项目的资本成本中考虑。 第二节 投资项目决策分析 一、独立项目投资决策 ◆ 独立项目指一组互相独立、互不排斥的项目，独立项目中选择某一项目并不排斥选另一项目。 独立项目投资决策标准分析： ① “接受”投资项目方案的标准： 主要指标： NPV≥0， IRR≥项目资本成本或投资最低收益率，PI≥1； 辅助指标： PP≤n/2， ARR≥基准会计收益率。 ② “拒绝”投资项目方案的标准： 主要指标： NPV＜0，IRR＜项目资本成本或投资最低收益率，PI＜1时， 辅助指标： PP＞n/2， ARR＜基准会计收益