投资项目的财务效益评价与决策概述.ppt

一、既有项目法人投资项目财务评价的特点 2.改扩建和改造目的不同，评价方法也不同 （3）提高产品外观或内在质量，增加竞争能力 评价较复杂，应将效益量化 一、既有项目法人投资项目财务评价的特点 2.改扩建和改造目的不同，评价方法也不同 （4）改善劳动条件和环境保护 不能用财务评价 应用费用效益分析 （一）“增量部分”投资财务效益计算 1.“增量部分”投资支出计算 2.“增量部分”销售收入计算 3.“增量部分”经营成本计算 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 （一）“增量部分”投资财务效益计算 1.“增量部分”投资支出 ＝ 新增的（固定资产投资 ＋ 无形资产投资＋ 流动资金投资 ＋ 建设期贷款利息）＋ 停工损失 ＋ 沉没成本 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 有项目 1.“增量部分”投资支出计算（注意对沉没成本的处理） （1）利用停建项目的已建设施 以清算价计算（变现价 - 拆除费） （2）利用旧设施的潜能（预留的或尚未利用的） 不计 （3）利用折旧完了的资产 不计 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 2.“增量部分”销售收入计算 （1）单独（分开）计算 适用于扩大规模，提高产品产量的项目 （2）增量部分销售收入＝（“有项目”时的销售收入 ―“无项目”时的销售收入）×修正系数 适用于改善质量，提高产品售价的项目 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 3.“增量部分”经营成本计算（与销售收入计算相同） （1）单独（分开）计算 适用于扩大规模，提高产品产量的项目 （2）增量部分经营成本＝（“有项目”时的经营成本 ―“无项目”时的经营成本）×修正系数 适用于降低成本的项目 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 （二）“有项目”投资财务效益计算 1.“有项目”投资支出计算 2.“有项目”销售收入计算 3.“有项目”经营成本计算 关键点是对“有项目”的投资支出计算 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 （二）“有项目”投资财务效益计算 1.“有项目”的投资支出 = 新增投资支出 ＋ 原有投资支出 新增投资支出 == 增量部分投资支出 原有投资支出 == 原有固定资产重估价值 ＋ 无形资产帐面余值 ＋ 流动资金帐面余值 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 （三）“无项目”投资财务效益计算 1.“无项目”投资支出计算 2.“无项目”销售收入计算 3.“无项目”经营成本计算 关键点是对“无项目”的投资支出计算 和项目寿命的预测 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 1.“无项目”的投资支出 == “有项目”的原有投资支出 == 原有固定资产重估价值 ＋ 无形资产帐面余值 ＋ 流动资金帐面余值 “无项目”的寿命应≤“有项目”的寿命 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 二、既有项目法人投资项目的财务效益计算 既有项目法人投资项目的财务基本报表的编制与评价原则与新建投资项目相同 例7-10：“增量部分”的财务效益 某项目改造年度新增投资支出600万元 项目产量由20万件，增加到30万件 产品售价保持不变，50元/件 经营成本由40元/件，减少为35元/件 折旧、摊销、利息由100万元，增加到150万元 项目寿命10年，结束时可增加回收固定资产余值20万元 基准投资收益率为12%，所得税率33% 例7-10：“增量部分”的财务效益 第1年初，投资支出（初始投资）：-600万元 第1~9年末，净现金流量计算如下 （1）由于产品产量增加，使净现金流量增加 [（30 - 20）×（50 - 40）-（150 - 100）] ×（1 - 33%）+（150 - 100） = 83.50（万元） 例7-10：“增量部分”的财务效益 （2）由于产品经营成本减少，使净现金流量增加 30×（40 - 35）×（1 - 33%）= 100.50（万元） （3）二者合计（3）=（1）+（2） 83.50 + 100.50 = 184（万元） 第10年末，净现金流量 184 + 20 = 204（万元） 例7-10：“增量部分”的财务效益 NPV12% = -600 + 184(P/A,12%,9) + 204(P/F,12%,10) = -600 + 184 × 5.3282 + 204 × 0.3220 = 446.08 （万元） 例7-10：“增量部分”的财务效益 NPV25% = -600 + 184(P/A,25%,9) + 204(P/F,25%,10) = -600 + 184 × 3.4631 + 204 × 0.1074 = 59.12 （万元） NPV30% = -600 + 184(P/A,30%,9) + 204(P/F,30%,10) = -600 + 184 × 3.0190 + 204 × 0.