创业投资的价值评估与股权安排 .pptVIP

* 高PE对企业上市的影响： 假定企业每年净利润的增长率为30%，上市增发25%的股份，为保证投资者获得3倍以上收益，求企业上市时的市盈率 投资价格 投资额 08年净利润 09年净利润 10年净利润 上市时市值 上市市盈率 5倍PE 1000万 2000万 2600万 3380万 5.33亿 15.78 8倍PE 1600万 2000万 2600万 3380万 8.53 25.25 10倍PE 2000万 2000万 2600万 3380万 10.67亿 31.56 计算方法：按照08年10倍PE，投资2000万，持有公司10%股份，2010年上市增发25%股份，投资者持有的股份份额变为7.5%，若获得3倍以上收益，则持有股份的市值为8000万元，公司总市值为10.67亿元，按照09年3380万净利润，上市市盈率必须超过31.56倍。 * 高PE对企业每年净利润增长的影响： 假定企业上市市盈率为30倍，上市增发25%的股份，为保证投资者获得3倍以上收益，求企业每年需达到的增长幅度（2008-5-12日，沪深两市平均市盈率为26.86）。 投资价格 08年净利润 09年净利润 10年净利润 上市市盈率 年增长率 10倍PE 2000万 2666万 3555万 30 33.32 15倍PE 2000万 3266万 5333万 30 63.3 20倍PE 2000万 37