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跨国企业集团汇率风险管理机制研究 （金融论文开题报告） 第一章 导论 世界经济一体化方兴未艾，整个世界经济越来越不可分割。生产要素紧密相关，资源全 球配置，人才相互流通，市场互通有无，国际贸易快速增长，跨国投资数据不断攀高，新的 贸易形式层出不穷，服务贸易逐渐发展，以跨国公司为主导的全球经济一体化步伐不断加快。 在全球经济一体化进程中，无论是商品和劳务的国际贸易，还是直接投资和间接投资，亦或 最新类型的服务类贸易，跨国公司都扮演了主导角色，跨国公司是推进全球化的重要力量。 与之相配套，国际金融有了新的发展，国际金融体系发生新的变革。金本位制后布雷顿森林 体系推进了国际贸易的发展，牙买加体系确立了浮动汇率制。自由的浮动汇率制成为主导世 界金融尤其是发达国家的外汇管理体制，符合市场经济的供需波动的价格基本规律。 近几十年来，世界金融危机不断，外汇管理体制受到一次次的冲击，汇率起伏波动剧烈。 在一次次的金融危机中，较小的经济体的金融体制受到沉重打击，即便是较大的经济体，在 受到金融冲击后，经济也长期陷入停滞不前的状态。由此可见，跨国企业集团尤其应该高度 重视汇率风险。特别是 2008 年美国次债危机引发全球性金融危机，进一步漫延至实体经济， 向全球经济传导。在金融危机中，美国多家银行倒闭。金融危机更进一步地引发欧洲债务危 机。危机初始，全球多个国家普遍实施宽松的货币政策，市场上充斥着不同程度的过剩货币。 新兴国家通胀渐起，逐步攀高，货币紧缩政策首先在新兴国家实施。在外汇市场上，人民币 升值压大增加，近期升值速度连创新高。加之，人民币国际化的要求和呼声较高，中央支持 香港成为人民币离岸市场，人民币走向国际化的道路近在咫尺。如何预测汇率风险，如何应 对汇率风险，成为跨国企业尤其是新生的中国跨国公司迫在眉睫的重要课题，更为紧要的是， 有关跨国企业集团汇率风险管理机制的研究相对较少。汇率风险管理对跨国公司提出紧迫的 要求，而有关跨国公司研究的稀缺性更增加了本论文研究的重要意义。 1.1 问题的提出  1.1.1 自金本位以来，汇率从固定到浮动，变化越来越大。 固定汇率制度下，汇率波动极小。金本位制是典型的天然的固定汇率制，以美元为中心 的汇率制是人为界定的固定汇率制。金本位制因为有黄金的输出与输入，自动调整着黄金输 送点。在金本位的制度下，金币的含金量是决定汇率的物质基础，各国汇率波动极小，实行 1 金本位制度下的固定汇率制度。这种制度与当时较少的国际贸易数额相匹配。各国推行纸币 后，布雷顿森林体系确立了以美元为中心的固定汇率制度，这种制度的核心就是“双挂钩一 固定”，即各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩，美元与黄金具有固定比率，黄金官价是 35 美元一盎司。 浮动汇率制度下，汇率开始波动。固定汇率制度的缺陷是，国际贸易的方向是变化的， 各国在国际贸易中的地位以及各国货币的地位也是不断变化的，各国货币地位的变化要求汇 率的变化与之相适应，否则，人为地保持固定汇率到一定程度，经济就会发生危机，强制性 地要求汇率发生变化，并与经济发展形势相适应。以美元为中心的固定汇率制的布雷顿森林 体系破产，以浮动汇率为中心的牙买加体系应运而生。汇率的浮动尽管可以随时烫平国际贸 易的不均衡状态，但却助长了国际金融投机，加剧了汇率的波动，不利于国际贸易和国际投 资，给正常的企业生产经营增加了汇率风险。 1.1.2 近几年金融危机频发，汇率变化振荡加大 近几十年来，世界范围内先后发生了一系列金融危机，如 1982－1983 年的拉美债务危 机，1990 年代开始的日本经济衰退危机，1992—1993 年欧洲货币体系危机，1994－1995 年 墨西哥金融危机，以及 1997 年东南亚金融危机。受东亚金融危机的波及，俄罗斯于 1997 年 10 月和 1998 年 5 月先后爆发了两次金融危机。2008 年全球爆发金融危机，世界经济严 重受到冲击，各国货币体系经受巨大挑战，货币汇率高低起伏振荡加剧。 1.1.3 美国次债危机引发全球金融危机并进一步扩大漫延，全球汇率进入新一轮 调整期 2008 年美国次债危机爆发，引发全球性金融危机，引发欧洲主权债务危机，全球性实 体经济深受影