2018年风险与收益培训课件.pptVIP

第三章 风险与收益 第一节 风险 什么是风险：一个例子 邻居小王发现福利彩票卖得很火，他想卖彩票一定是有利可图的事情。他做了一番调查，了解到卖彩票的销售利润率为10%，认为不错。于是申请了福利彩票的经销权，并从银行借款1万元，利率6%，期限为1年。小王的小店开张了。小王的小店位于十字路口，旁边有公交站台，人来人往。开张3个月，小王 的销售额达4万元，每月的利润有1000元，看来一年下来利润会高于1万元。 什么是风险：一个例子 但未曾料到，到第4个月，小王接到城市规划局的一纸通知，说此处要修建城市广场，所有店铺一律拆迁。搬迁的新址在路边，但较偏远。小王不得以搬了家，接下来的9个月真可谓惨淡经营，销售额总共3万元，利润3000元。全年只赚了7000元，无力偿还银行贷款。 案例分析 1、从本例中可以看出：小王经销福利彩票，其结果可能是盈利、保本、也可能是亏损。 2、小王本人在决定申请经销彩票时，肯定是期望盈利的。 3、但具体是哪一种结果，小王在开业当时，即使在经营已经有一段时间的情况下是无从确定的。 4、这种某一事件最终结果的变动性就是风险。 一、风险的定义(P57) 二、风险的分类(P58) 1、从公司的角度分类 经营风险：是指公司在未来获取经营利润的过程中由于存在不确定性而产生的风险。（主要在生产经营过程中产生） 财务风险：公司因负债融资而形成的到期不能偿还债务的可能性，又称筹资风险。 2、从个别投资主体的角度 系统风险：又称市场风险或不可分散风险，是指那些对所有投资主体都会产生影响的因素而引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀等。 非系统风险：又称公司特有风险或可分散风险，是指发生于个别公司的特有事件而引起的风险，如工人罢工、遭遇诉讼等。 经营风险和财务风险都是非系统风险。 三、风险的衡量 （一）概率统计复习 据说最初研究概率的人是欧洲赌博中的好学者。在研究风险与收益的概率问题上，还是从概率开始吧。 大家都多少玩过掷硬币的游戏，我们一起再玩一次，看看有什么新发现？ 游戏规则如 下：由公证人掷硬币，你可以下注正面或反面，也可以不下注，即放弃此轮。下注的筹码以元为单位，下注多少随意。例如你下注正面3元，如果下对了，您可以获得6元，其中3元是你的投资，另3元是收益，如果错了，已押上的3元筹码将输掉。你的初始筹码为100元，不收手续费，不得透支、增加资金或抽离资金。如果筹码输光了，就被称为破产，游戏结束。?? 问题：你认为这种游戏会有输赢吗？ 三、风险的衡量 策略1：只看不动，从不下注。 策略2：不论情况怎样，每次下注正面2元（或者总下注反面2元），碰运气。 策略3：每次下注前先观察，当连续出现2次反面后，下注正面1元。接下来是，如果错就再下注2元，再错则下注4元、8元、16元……，一直押注正面，直到赢一把或者是破产。 问题：各种策略的结果如何？ 三、风险的衡量 策略1：自然是“永远不会有输赢”。 策略2：你只要玩的次数足够多，你必定会全部输光。因为，尽管正反面的概率是相同的，但不保证正反面一定是交替出现的。例如，玩到1000轮的时候，出现正面的次数小于或等于475次，而出现反面的次数超过了525次，即反面累积多出现了50次以上，那么你定要输光出局了。 策略3：只要连续下注的过程中押对了一轮，就可以赢回以前的所有筹码，外加1元收益。 三、风险的衡量 好了，游戏就玩到这里，对策略3有兴趣的人，可以多玩几次。相信，大多数人都会有所收益。面对50%概率赢利的赌博，我们居然也可以赢钱，是不是让人惊喜呢？ 不能高兴太早！因为,长时间玩使用策略3您会发现，有些人在赚了不少钱后，仍旧破产了。 我的忠告：千万不能参与赌博 ?? 这个游戏其实说明了风险与收益之间的一个重要关系。即风险与收益是成正比的。据计算，在策略2中，玩1000次，只有6%的可能性破产，而策略3中，玩大约2000次就几乎必然要出现破产的情况了，这比策略2来说风险可大了很多。 ??? 三、风险的衡量(P58-63) 随机事件(变量)：在不同情况下取不同的值。 概率：随机事件发生的可能性. 概率分布：所有随机事件的概率的集合。随机变量可以完全由其概率分布描述。 例：掷硬币，币值向上或向下即为随机事件，向上向下的可能性即为概率。 事件 概率 币值向上 0.5 币值向下 0.5 三、风险的衡量 期望值：随机事件与概率的乘积的和。 投资收益的期望值为所有可能的收益值与其发生的概率的乘积。期望值反映了同一事件大量发生或多次重复性发生所出现的结果的统计平均。 期望值通常用E(X)表示。 离散型概率分布的期望值可用下式求得： 式中Xi为随机事件的值，P(Xi)为随机事件i发生的概率。 三、风险的衡量 方差与标