科法斯全球国家及行业风险.PDF

P R E S S R E L E A S E 中国，2018 年6 月27 日 科法斯全球国家及行业风险 2018 年第二季度风险迹象有所抬头 • 2018 年的经济形势与2012-2013 年情景颇为相似 • 意大利评级降为A4，成为关注焦点所在 • 油价的提升令多个国家的能源行业受益，不过其与资本外流的共同作用导致阿 根廷、土耳其、斯里兰卡和印度等国经济遭受重创 • 新兴国家通货风险主要冲击的行业为建筑和零售业 • 贸易保护主义政策的强化给企业敲响了警钟 本季度主要的风险评级调整 2018 年第二季度呈现的众多风险迹象似是 2012-2013 年间情境的重演：欧元区主权风险蔓延， 贸易保护主义抬头，油价攀升，主要新兴经济体出现资本外流，全球贸易下行。尽管冲击程度 不同，如2018 年 6 月初的油价要远低于2012 年（分别为75 美元和约 110 美元），意大利政府 的 10 年期国库券收益水平也还不到两倍，但这些信号已表明全球经济增长已过巅峰，开始掉头 向下。在发达经济体，由于贸易保护主义抬头，增长放缓（发达经济体增速在 2018 年预计为 2.2% ，2019 年为 2% ；欧元区2018 年增速预计 2.1% ，2019 年为 1.8%）等不利影响导致今年年 初企业经营信心丧失，企业信贷风险正不断增长。因此，科法斯将意大利的国家评级降为 A4 ， 因该国企业负债尤其严重，一旦银行收紧借贷，势必首当其冲受到影响。不过美国却能独善其 身，不受经济趋缓的大势影响（增速在2018 年预计为2.7% ，比2017 年的2.3%还有提高）。 尽管油价近期的攀升令新兴出口国（如阿曼，评级升为 B ，和马来西亚 A3 ）从中受益，但石油 进口国将面临贸易余额的恶化，国际投资者对其金融资产的兴趣也将锐减，情景与 2013 年相似 。这些国家包括阿根廷（目前评级C ）、土耳其（C ）、斯里兰卡（C ）和印度（B ），其面临国 内需求旺盛导致进口增长及国内政局紧张等问题，科法斯将对其调整评级。在其他一些新兴国 家，通货风险正在侵蚀那些生产流程需要进口输入，而产出主要面对国内市场的行业。阿根廷 的建筑业（调至“高风险” ）以及阿根廷和土耳其的零售业（“极高风险” ）已经受到影响。 石油价格的走势对能源行业发展颇为有利 （令其产量强劲反弹£ ）鉴于其均价在 2017 年上涨了 30%，让科法斯重新审视其对 2018 年作出的平均油价 70-75 美元的估计。在 5 个国家，该行业 的评级有所提升，分别是：美国（“低风险” ），加拿大（“ 中等风险” ），阿联酋（“ 中等风 险” ），沙特阿拉伯（“ 中等风险” ）和法国（“ 中等风险” ）。 贸易战已经对中国的ICT 行业和加拿大的金属行业造成了影响 年初初现端倪的贸易战如今已经成为事实。美国的贸易保护主义政策得到强化，其目标针对中 国出口，包括许多纳入“ 中国制造2025” 的ICT 产品，这也是我们将中国ICT 行业评级降为“高风 险” 的原因。 P R E S S R E L E A S E 随着美国针对钢铝产品的贸易保护主义政策逐步落实，相关国家中最为被动的就是加拿大，因 此我们将加拿大的金属行业调升为 “极高风险”（其 87%的钢铁制品出口至美国）。美国的金 属行业发展势头良好，所以科法斯将其调降至“ 中等风险” 。 科法斯国家评级 （160 个国家）分为8 个级别 ，风险从低到高分别为 ：A1 （极低风险）、A2 （低风险 ）、 A3 （尚可接受风险）、A4 （可接受风险 ）、B （重大风险 ）、C （高风险）、D （极高风险）、E （超高风 险）。 科法斯行业评估 （分布在 6 个地理区域中的 24 个国家的 13 个行业 ，占全球GDP 的近85% ）分为 4 个级 别 ：低风险、中等风险、高风险和极高风险。 P R E S S R E L E A S E 媒体联络 如需进一步垂询，请联络﹕程驰- 电话﹕+86 21 6171 8100 chloe.cheng@ 科法斯集团– 携手共创安全贸易 凭借 70 年的丰富经验及最完善精细的全球网络，科法斯集团成为全球信用保险、