美盛文化衍生品全球龙头全产业链竞争优势明显.PDF

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年11 月14 日 公司深度分析 美盛文化 （002699.SZ） 证券研究报告 服装及服饰制品 美盛文化：衍生品全球龙头，全产业链 投资评级 买入-A 竞争优势明显 维持评级 ■入股JAKKS ，助力公司成为全球衍生品龙头。JAKKS 及其子公司是公司的第 6 个月目标价： 24.30 元 一大客户，自 2006 年，双方即建立起长期的合作伙伴关系，并在长期合作中形 股价（2017-11-14） 18.30 元 成了良好的业务协同。2016 年，公司与JAKKS 的交易额为2.05 亿元，占公司总 Tabl e_Mar ketInfo 交易数据 收入比例达32.36%。2017 年2 月及5 月，公司通过全资子公司香港美盛分别从 总市值（百万元） 16,645.18 二级市场购入及增发的方式收购JAKKS 19.5%股权，成其第一大股东。 流通市值（百万元） 13,378.99 ■强强联手，战略协同，公司成功收购JAKKS 的主客观因素分析： 总股本（百万股） 909.57 JAKKS 资本市场压力待解决，公司借此补足全产业链竞争优势，是构成成功收 流通股本（百万股） 731.09 购JAKKS 的重要主观因素。1）从JAKKS 层面，面对持续加大的资本市场压 12 个月价格区间 12.88/38.05 元 力，JAKKS 积极引入战略投资者，是推动公司成功收购JAKKS 的因素之一；2） Table_Chart 股价表现 从公司层面，JAKKS 的研发能力突出，有助于公司快速向附加值高的研发设计 环节延伸，借助JAKKS 优质的IP 授权资源及渠道资源，公司将补足全产业链 美盛文化 服装及服饰制品