农林牧渔行业：农业股的推荐将趋向平衡.pdf

农业股的推荐将趋向平衡农业股的推荐将趋向平衡 —农林牧渔行业2011年中期策略 S1000510120031S1000510120031 蒋小东蒋小东 （（ ）） 吴晓丹（吴晓丹（S1000510120014S1000510120014 ） 华泰联合证券研究所华泰联合证券研究所 2011201120112011 6666 年年年年 月月月月 目 录 一农业股上半年表现低迷 二 禽畜养殖和饲料依然维持推荐禽畜养殖和饲料依然维持推荐 三油脂、种子、水产重新进入关注区域 四对于农农业股的推荐将的推荐将更趋趋均衡衡 2 农业股的整体性低迷已经持续半年以上 290%290% 300300 (( )) 沪深沪深 农林牧渔农林牧渔 申万申万 1010至0505 ，，农业农业 240% 190% 股在过去的8个月中有5 140%140% 个月跑输大盘个月跑输大盘；；相对收相对收 90% 益为-8.5% （截至5-18 日 40% 收盘价）。 -10% 8 9 9 9 9 0 0 0 0 1 1 0- 0- 0- 0- 0- 1- 1- 1- 1- 1- 1- v b y g v b y g v b y o e a u o e a u o e a N F M A N F M A N F M 300 农林牧渔相对沪深 涨幅 15 % 形成鲜明对比的是形成鲜明对比的是，， 10 2009-11至2010-9的11个 5 月中，有9个月跑赢大盘， 0 9 9 9 9 0 0 0 0 1 1 相对收益达到相对收益达到41%41%。。 0 0 0