2018年长期筹资方式概述.pptVIP

第六章　长期筹资方式 第一节　筹资管理概述 第二节　权益资本筹资 第三节　债务资本筹资 第四节　混合资本筹资 1 第一节　筹资管理概述 一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营活动、对外投资、调整资本结构等需要，从企业内外获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的基本环节，是资金运动的起点。 2 二、企业筹资的动机 （一）新建筹资动机 　为了设立公司而筹集资金。 （二）扩张性筹资动机 　企业为了扩大生产规模或追加对外投资而筹集资金。凡是具有良好发展前景、处于成长期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产规模扩大，资本结构也可能发生变化。 3 （三）偿债性筹资动机 企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两种情况： （1）调整性偿债筹资：企业为调整现有资本结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以使资本结构更加合理；或者现有负债率太高，采取债转股等措施予以调整。 （2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企业的资产总额和负债总额，但有可能改变企业负债结构。 4 （四）混合性筹资动机 　企业既扩大了资金规模，又调整了资本结构，偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿债性筹资的结合。 5 三、企业筹资的原则 （一）效益性原则 　企业在选择资金来源、决定筹资方式时，尽可能以低资金成本为代价。 （二）适度规模原则 　资金不足，会影响生产经营活动，而资金过剩，则可能导致资金使用效益降低。所以，企业在筹资前，要合理确定资金的需要量，在此基础上拟定筹资计划，做到“以需定筹”。 6 筹资数量的预测方法——销售百分比法 第一步，分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，若随销售的变化而变化的称之为敏感项目，反之为非敏感项目。 敏感资产项目：一般包括现金、应收账款、存货等；敏感负债项目：一般包括应付账款、应付费用等。 非敏感项目有：应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、股东权益。 第二步，基期的资产负债表各项目用销售百分比的形式编表。敏感项目需计算，非敏感项目注明“N”或“－”。 第三步，计算计划期预计需要追加的外部资金额 。 例 某公司第一年的财务数据如下： 项目 金额（万元） 占销售收入（4000万元）百分比 流动资产 4000 100% 长期资产 （略） 无稳定的百分比关系 应付账款 400 10% 其他负债 （略） 无稳定的百分比关系 当年销售收入 4000 净利润 200 5% 分配股利 60 留存收益 140 8 假设该公司的实收资本（资本金）始终保持不变，第二年预计销售收入将达到5000万元。问： 1、需要补充多少外部融资？ 2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。需要补充多少外部资金？ （1）增加的资产=1000×100%=1000（万元） 增加的负债=1000×10%=100（万元） 股利支付率=60/200=30% 利润留存率1-30%=70% 增加的所有者权益=5000×5%×70%=175（万元） 外部补充的资金=1000-100-175=725（万元） （2）增加的资产=500×100%=500（万元） 增加的负债=500×10%=50（万元） 利润留存率=100% 增加的所有者权益=4500×6%×100%=270（万元） 外部融资额=500-50-270=180（万元） 9 （三）最佳时机原则 　根据资金使用时间合理筹资，使筹资和用资在时间上相衔接。 （四）安全性原则 　尽可能使企业的资金来源结构保持合理健康。 （五）合法性原则 　避免非法筹资。 10 四、筹资渠道 筹资渠道是指企业资金的来源，即资金从哪里来。 目前我国企业资金的来源渠道主要有： (1)财政资金； (2)银行信贷资金； (3)非银行性质的金融机构的资金（如：投资银行、保险公司、租赁公司、信托投资公司等）； (4)其他法人资金：企业法人、公共团体、事业单位法人等； (5)民间资金； (6)外商投资资金； (7)企业内部积累资金。 11 五、筹资方式 　筹资方式：是指企业取得资金的具体形式，即如何取得资金。主要方式有： 　(1)投入资本（吸收直接投资）； 　(2)发行股票； (3)企业自留资金 ； 　(4)发行债券； 　(5)银行借款； 　(6)租赁； (7)商业信用。 　前三种是自有资金（权益资金）的筹集方式，后四种是借入资金（债务资金）的筹集方式。 12 六、企业筹资的类型 权益筹资和债务筹资 长期筹资和短期筹资 直接筹资和间接筹资 内部筹资和外部筹资 13