重组题材与重组股兵法 马经文等著.pdf

第 1 页 第一章 重组题材致胜 罗马诗人贺瑞斯唱道： “今之潜沉者终将 复出，今之显要者必将消沉。”为了使潜沉的 企业复出，为了使显要的企业不消沉，全球普 遍祭起了 “重组”的大旗 。中国企业和上市公 司近年亦快速加入了这个世界的潮流。 第 2 页 第 3 页 一 、市场需要重组题材 从经济学上讲 ，所谓 “资产 ”，是 “负债 ”的对称 。是商 品 生产经营者所拥有 的各种财产 、债权和权利 的总和 。它包括有三 个要 点 ：一是它从属于一定 的所有者 ；二是所有者 已付 出经济代 价而 占有 ；三是它能给所有者带来权益 。 资产 重 组便 是按 照 市场 经 济 基 本 规 律进 行 的资产 配置 与组 合 ，是企业 之 间通 过 产 权流 动 、整 合 带来 的企业 组 织 形式 的调 整 。更具体地说 ，是企业通过联合 、合并 、兼并 、收购 、破产 、 承包 、租赁等形式进行企业 的再造 。它 的本质强调资产 的可流动 性 ，从而使企业 “廉价又快捷 ”地获得新生 。是我 国国企为摆脱 困境和窘境乐于采取 ，甚至是不得不选择 的方式 。 资产重组 的方式 ，按资产 的获得分 ，有行政划拨和市场交 易 两 种 ；按 资产 的交换 分 ，有 资产置 换 、股 权 转让 和 收购控 股 三 种 ；按资产 的形式分 ，有资产扩张型 、收缩型 、置换型和控股权 转 移 四种 。 为 了帮助读者对 资产重组有更全面 的认识 ，下面我们摘录一 些经济学家 、企业家 、券商和新 闻工作者 的论述 。 关 于我 国的资产重 组 ，国家 国有 资产 管理局研 究所 所长魏 杰 ，在 年 月 中旬 ，由中国体 改研 究会 与广州体 改研 究会 在广州举办 的“ 企业发展与机制创新报告会 ”上说 ： 年 为资产重组年 ，到 年前 ，资产重组都是重要 的任务 。它要 解决六大 问题： 面 临破产 的国企 问题； 优 势企业扩大； 使我 国的企业组织形式变为 以大为主 ； ）让产权结构多元 化 ； 使 资产配置 更合理； 增长率 不低于 。 同年 月 第 4 页 日，他在吉林省厅局长 以上干部专题报告会上又讲 ： “恐怕到 年 以前 ，资产重组将 一直是我 国经济生活 中非常重要 的经 济行为 ，甚至在一定时期可能成为一个最主要 的行为 。”谈到资 产重组 中的资本经营行为 ，他说实际它非常简单 ，便是 “买卖 资 产，买卖企业”。 这位著名 的经济学家还指 出，资产重组虽然属于资本经营与 产权 的市场交易行为 ，但在我 国 目前 的条件下 ，政府也是资产重 组 的极为重要 的主体 。首先 ，它必须要有政府 的政策导 向。即政 府要制定科学的产业发展政策及有关宏观政策 ，既为资产重组提 供政策导 向与基本框架 ，又要政府用行政手段为资产重组创造 良 好 的宏观环境 ，包括构造有利于资产重组 的财税制度 、金融制度 及产权交易市场等 。其次 ，政府应该利用行政手段打破资产重组 中的条块分割 ，消除企业 的主管政府机构从 己方或部 门利益 出发 的阻碍 。 上海交通大学管理学 院教授 、博士生导师 、上海亚洲商务投 资咨询公司董事长陈琦伟指 出，利益调整 、透 明度 、激励机制 、 激发新 的利润增长点 、监管要求 、效率 、减少风 险能力等等 ，无 一不是 当前我 国国有企业改革 中面临的重大迫切