为促进期货场国际化,提昇交易人资金运.PDFVIP

前 言 為促進期貨市場國際化，提昇交易人資金運 用效能，期交所廣納期貨業者與期貨公會代表意 見，並召開多次公聽會後，規劃「交易人以有價 證券抵繳保證金」 及「整戶風險保證金計收制度 (SPAN)實施至交易人端」等結算制度。 其中，「交易人以有價證券抵繳保證金」制 度則是開放交易人得以有價證券抵繳保證金，以 降低交易人資金成本，提升資金運用效能。可抵 繳之有價證券種類包括中央登錄公債、櫃買中心 交易之外幣計價國際債券，及股票(臺灣50指數之 成分股及股票選擇權之標的證券)等3種，抵繳金額 上限為結算保證金50％。交易人可選擇將有價證 券撥入期交所抵繳專戶，亦可選擇撥入期貨商抵 繳專戶再撥入期交所抵繳專戶。 另外， 「整戶風險保證金計收制度(SPAN)實 施至交易人端」制度，期交所於去(96)年10月8日 將SPAN實施至結算會員端後，對於期貨市場資金 使用及部位風險控管效率皆有相當程度之提昇。 為使SPAN效益擴及至市場參與者，提昇一般交易 人資金運用效能，本次特規劃將SPAN推行至交易 人端，但交易人可與期貨商約定，採SPAN或以現 行策略基礎方式計算應繳交之原始保證金。此項 新制之實施，應可提高交易人資金使用效率，另 釋放之資金可轉化為投入市場交易之動能。而交 易人亦可藉由SPAN計算保證金機制與相關邏輯瞭 解自身部位之風險來源，並透過多元化之交易策 略降低風險，達到降低保證金之效果。 為使交易人對於期交所新推出之制度能有深 入之瞭解，乃編寫此一手冊，希望藉此說明讓交 易人對新制度有所認識，俾利於參與期貨市場之 各項交易。  目 錄 Q14： 交易人存放期貨商抵繳專戶之有價證券是否有保 障，尤其是公債帳戶，交易人至清算銀行辦理撥 壹、交易人以有價證券抵繳保證金 轉時，係以「轉讓登記」方式撥付，會不會有風 險？ 15 一、基礎篇 Q15： 辦理抵繳保證金之有價證券，遇該有價證券分配 Q1： 辦理有價證券抵繳保證金，得繳交有價證券之種類 股息、紅利或其他利益時，如何處理？交易人需 及標的為何？ 06 要領回嗎？ 15 Q2： 得繳交之有價證券種類及標的，是否會有調整？ Q16： 交易人辦理抵繳保證金之有價證券，在何種情況 如何得知調整訊息？ 06 下有被處分之可能？ 16 Q3： 原已辦理抵繳之有價證券，遇期交所已將其調整 Q17： 交易人同意抵繳有價證券由期貨商、結算會員運 為非抵繳標的時，對原繳交之有價證券如何處 用，其性質為何？有無需注意事項？ 16 理？ 07 Q18： 機構法人得否與期貨商約定，同意其有價證券交 Q4： 得抵繳有價證券數量是否設有上限限制？如何得 由期貨商、結算會員運用？ 17 知上限限制及目前市場已繳交數量之訊息？ 08 Q19： 交易人是否可直接以現券辦理有價證券抵繳保證 金作業？ 17 Q5： 得抵繳之有價證券，其折扣比率及評價價值如何 Q20： 交易人可否將抵繳之有價證券，於持有賣出買權