食品饮料行业中期投资策略：护城河、资金面与催化剂.pdf

食品饮料行业中期投资策略 投资策略 ● 食品饮料行业 2018年7月17 日 星期二 爱建证券有限责任公司 护城河、资金面与催化剂 财富管理研究所 投资要点：  2018上半年，上证综指下跌-13.90%，深证成指下跌-15.04%，创业板 分析师：余前广 指下跌-8.33%。沪深300下跌-12.90%，食品饮料 （申万）上涨+4.67%， TEL：02132211 涨幅在申万28个一级行业中排第2名。个股方面，2018二季度，贵州茅 E-mail:yuqianguang@ 台、洋河股份、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、今世缘，海天味业、双汇 执业编号：S0820518040001 发展、涪陵榨菜、中炬高新、千禾味业、安琪酵母、桃李面包、佩蒂股份 行业评级：同步大市 股价创历史新高。港股市场，华润啤酒 （00291）、蒙牛乳业 （02319）、 （维持） 颐海国际 （01579）股价创历史新高。二季度投资策略推荐标的：自推荐 之日（4月11 日）起，佩蒂股份涨幅+33.76%，安井食品+28.29%，桃李面 包+10.02%。从上半年涨跌幅看，食品饮料行业总体上是 “绩优股涨、绩 差股跌”的情形，体现出“业绩为王”的特征。从细分赛道看，上半年， “小龙人”涨幅大于 “大白马”。  证券二级市场投资，择股，旨在获取α收益；择时，旨在强化β收益。 从食品饮料行业二级市场表现来看，应在择股的基础上进行择时，从护城 数据来源：Wind，爱建证券财富管理研究所 河、资金面、催化剂三个方面，理解和把握证券投资的时间维度。具体而 （%） 1个月 6个月 12个月 言，长期 （3—5年）看护城河，中期 （1年左右）看资金面，短期 （按月 绝对表现 -3.99 -6.34 37.20 计）看催化剂。投资者如想取得较好的中短期业绩，应努力追求这三重动 相对表现 3.51 12.13 43.44 力的同频共振。简而言之，具备较宽厚护城河的上市公司，如得到机构资 相关报告： 金认可，加以催化剂助力，股价在中短期或取得可观涨幅，投资者更容易 取得超额收益。 《深护城河+好业绩+低估值+中小市  从外部、内部环境看，2018年是资本市场动荡不居的一年，下半年面 值——食品饮料行业第二季度投资 临的风险压力仍然较大。机构投资者应在不确定性中把握确定性，鉴于食 策略》2018-04-11 品饮料行业部分赛道连年大涨、估值已处较高位置，预判股价在总体节奏 上呈现 “先抑后扬”的特征。更进一步，应牢牢抓住 “业绩增长+必选消 费”这两条来选择赛道、选择优秀上市公司，把证券投资收益构筑在基于 可预见的业绩较高速增长、海量民众高频刚需型消