第11章_期权发展与应用.pdf

第11章 期权发展与应用 第11章 期权发展与应用 11.1 期权组合的基石 11.1 期权组合的基石 （1）期权算术 （1）期权算术 +资产 +看跌期权 +看涨期权 + = 图5-1 期权算术之一 图5-1 期权算术之一 期权算术的符号命名：负斜率定义为（-1） 期权算术的符号命名：负斜率定义为（-1） 正斜率定义为（+1） 正斜率定义为（+1） 水平线定义为（0 ） 水平线定义为（0 ） 买入一项资产： （+1，+1） 买入一项资产： （+1，+1） 买入一个看跌期权： （-1 ， 0 ） 买入一个看跌期权： （-1 ， 0 ） —————————————————— —————————————————— 净结果 （0 ，+1） 净结果 （0 ，+1） 图5-2 期权算术之二 图5-2 期权算术之二 +资产 + = - 看涨期权 -看跌期权 买入一项资产： （+1，+1） 买入一项资产： （+1，+1） 卖出一个看涨期权： （0 ， -1） 卖出一个看涨期权： （0 ， -1） —————————————————— —————————————————— 净结果 （+1， 0 ） 净结果 （+1， 0 ） 另外，还有两种基本组合，均为卖出资产： 另外，还有两种基本组合，均为卖出资产： 卖出一项资产： （-1，-1） 卖出一项资产： （-1，-1） 购买一个看涨期权： （0，+1） 购买一个看涨期权： （0，+1） —————————————————— —————————————————— 净结果