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基于采购执行的物流金融收益与风险研究 Research on Benefits and Risks of Logistics Financing Based on Procurement Executive 学科专业：物流工程 研 究 生：宋蓉 指导教师：杜军 副教授 天津大学管理与经济学部 二零一二年十二月 独创性声明 文是本人在导师所指呈交的本学人位声论明 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获大得学天津 或其他教育机构的学位或证 书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 签字日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了大解学天津 有关保留、使用学位论文的规定。 据有库关 容编分入权内 特部授或的部全天津位大论将文学学可以 索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 （保密的学位论文在解密后适用本授权说明） 学位论文作者签名： 导师签名： 签字日期： 年 月 日 签字日期： 年 月 日 中文摘要 近年来，供应链上下游的中小企业因其为主导企业提供外包服务得到了迅速 发展。但主导企业将资金占用和财务成本转移给中小企业使中小企业资金链紧 张，又由于中小企业可用作抵押担保的固定资产有限，且没有良好的信用评级和 健全的财务制度，银行很少对中小企业发放贷款，造成中小企业融资难的现状。 物流金融作为一种新的金融服务，为中小企业提供了有效的融资方式，依据 融资企业所处的生产经营周期和资金缺口的阶段各不相同，分为基于预付账款融 资、基于存货融资和基于应收账款融资三种模式。采购执行融资作为预付款融资 的创新模式，是指物流企业凭借其贸易业务能力和资金实力，代融资企业向供应 商采购货物并拥有货物所有权，提供基础物流服务和融资结算等服务，参与产品 交易获得贸易利差，同时承担交易风险的一种融资模式。 通过整理相关文献可知，目前，对于基于采购执行融资的物流金融模式研究 很少。本文以分析采购执行融资模式的收益和风险为研究目的，分析了采购执行 融资模式的结构、特点和参与主体的作用，并与其他物流金融模式进行对比，为 采购执行融资模式的理论研究奠定了理论基础。针对采购执行融资模式，分别分 析了价格波动和需求随机两种情况下物流企业的收益和风险。认为物流企业虽然 增加了利润，但因承担融资企业违约所造成的损失风险，使其面临的风险较大。 基于以上研究结论，本文按价格波动和需求随机两种情况分别优化了采购执行融 资模式，分析了银行的收益和风险，研究下侧风险控制模式下银行的贷款价值比 决策。在需求随机模式中，将回购契约引入由供应商、物流企业和融资企业组成 的三级供应链中，研究物流企业的回购决策如何影响物流企业和银行的收益和风 险。并对比分析了优化前后物流企业的收益，得出结论为优化后物流企业的期望 收益更大。并用案例证实了以上结论，对采购执行融资的实践发展具有理论指导 意义。 关键词： 采购执行 物流金融 贷款价值比率 中小企业融资 ABSTRACT In recent years, SMEs at the supply chain upstream or downstream have been developed rapidly because provide outsourcing services for dominant firms. Dominant firms transfer financial costs to SMEs, so SMEs short of funds. Banks rarely lend to SMEs because fixed assets can be used as collateral of SMEs is limited, and do not have good credit rating and sound financial system, caused the financing difficulty of SMEs. Logistics finance as a new financial service, provides an effective way of financing for SMEs, based on the different stages in which production cycle and funding gaps of financing enterprises, it is classified into financing based