产品市场和货币市场的一般均衡概论 75.pptVIP

练习 1.给定消费函数c=40+0.8yd，净税收t=20，投资i=70-0.5r，净税收增加10单位使IS曲线（ ） A.右移10单位。 B.右移40单位。 C.左移10单位。 D.左移40单位。 第三节 利率的决定 分析IS 时，假定r已知。果真如此？NO！r取决于…… 一、货币的需求函数 凯恩斯认为，人们出于各种动机希望把货币保留在手中形成对货币的需求。 人们需要货币的动机 交易动机 预防动机 投机动机 交易需求 预防需求 投机需求 流动偏好：把货币保留在手中的偏好，它也称为货币的需求。 1.交易动机及交易需求： 交易动机是指为了应付日常交易必须持有一部分货币的动机，无论是厂商或家庭都是如此。 在此动机下形成的货币需求量叫做交易需求。 交易余额取决于交易量，而交易量的大小又取决于国民收入水平，一般来讲，国民收入水平越高，交易量越大，交易需求也越大。 交易需求与国民收入水平同方向变化。 2.预防动机及预防需求 预防动机是指为防止意外支出而保留货币的动机。 如为了应付事故、防止失业和对付疾病等意外事件，必须持有一部分货币。 在此动机下形成的货币需求量叫做预防需求。 预防余额也取决于收入，收入越多，用于预防动机的货币越多。例如，一个年收入上百万的富人，预防性货币需求显然应当高于一个年收入仅有8000元农民家庭的预防性货币余额。 预防需求与国民收入同方向变化。 L1=交易需求＋预防需求=L1（y）=ky k——货币需求对收入变动的敏感度。 总 结 3.投机动机及投机性需求 投机动机是指人们预期债券价格下跌而保留货币的动机。 另：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 由此形成的货币需求叫做投机性需求。 人们在持有货币时亦有成本，即为持有货币而放弃的利息或其他资产的收益。这样利率的高低对投机动机的货币需求就十分重要。 如：利率低，人们就愿意持有货币，以在适当的时候用这种货币去购买其他资产，如到金融市场上去购买股票或债券。利率高，人们持有货币成本高，就会减少这种动机的货币需求。 投机性需求与利息率成反方向变化。 结论：投机需求是利率的函数。L2=－hr h—货币需求对利率的敏感度 极端情况： A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0 B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱” 货币需求函数 1、表达式 2、图形： 为了满足交易动机和预防动机的货币需求是与利率无关的；而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关，用曲线表示为： 货币需求曲线 二、货币的供给 货币供给（M）是一个存量概念： 1）狭义货币供给，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。 3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物。 宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。 货币供给分为名义供给与实际供给。 三、均衡利率的决定 L=m时的利率 r＞r0，L＜m，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而利率下降，最后恢复均衡。 r＜r0，L＞m，抛出债券换取货币，导致债券价格下降，从而利率上升，恢复均衡。 四、均衡利率的变动 （一）m变动： 1、m↑→m曲线右移→利率↓：货币投放 2、m↓→m曲线左移→利率↑：货币回笼 （二）收入变动： 收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动 1、收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑ 2、收入↓→L1↓→L曲线左移→利率↓ （三）投机需求变动 L2变动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动 1、L2↑→L曲线右移→利率↑ 2、L2↓→L曲线左移→利率↓ 货币供给曲线的变动 第四节 LM曲线 L=m时，货币市场处于均衡状态。此时r与y的一一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。 一、均衡条件 二、LM曲线的推导 （一）LM曲线：反映L=m时r与y之间关系的曲线，表明货币市场的均衡。注意 （二）推导：r→L2（m=L）→L1→y，当货币供给一定时，L1与L2是此消彼长的关系。 LM曲线的推导 Y Y L1 L1 r r O O O L2 L2 L1（Y） L2（r） O r1 L2A L1A Y1 A r2 L2B L1B Y2 B LM （1） （2） （3） （4） （三）货币市场的失衡状态 Y Y