基于不同频率数据的套期保值与投资组合理论与实证研究-管理科学与工程专业论文.docx

基于不同频率数据的套期保值与投资组合理论与实证研究摘 基于不同频率数据的套期保值与投资组合理论与实证研究 摘 要 随着现代信息与计算科学技术的快速进步与经济全球化进程的不断深入，金 融市场在近几十年发展迅猛，以互联网等通讯技术为基础的电子化交易市场成为 最主要的金融市场组织形式。金融市场数据的存储与处理的成本不断降低，海量 数据被妥善地采集、存储和处理，数据的频率、精度和可靠性也越来越高。传统 市场统计数据主要以日、周、月、年等典型频率记录，称之为低频数据；高频数 据指以秒、分钟或小时为频率收集的日内数据，即在交易所开盘时问与收盘时间 之间的交易数据。高频数据较完整地记录了证券的交易过程，能够提供低频数据 忽略掉的重要细节，是探索证券价格的短期行为和动态特征的利器。高频数据在 增进投资者理解证券或资产类别的特征与市场的整体运作特点、减少交易成本和 增加交易的灵活性、发现和改进投资与交易策略、提高风险管理能力和投资决策 质量等方面的作用越来越大。高频数据在欧美等成熟金融市场中被广泛使用，各 种基于高频数据的日内交易策略层出不穷。 目前高频数据在中国金融市场的应用主要集中在期货市场，而股票市场现有 的交易制度不允许当日回转交易，无法直接运用日内交易策略。尽管如此，高频 数据能够提供大量关于证券价格波动的信息，在进行投资决策时整合这些信息可 能会提高以日或者更低频率的投资决策质量，从而创