2019年4G通信建设与通信设备行业分析报告.docVIP

2019年4G通信建设与通信设备行业分析报告 2019年1月 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc356751975 1 智能终端和应用普及驱动全球LTE 部署加速 PAGEREF _Toc356751975 \h 4 HYPERLINK \l _Toc356751976 1.1 流量急速提升带来LTE 客观需求 PAGEREF _Toc356751976 \h 4 HYPERLINK \l _Toc356751977 1.2 智能终端和应用推动全球LTE部署加速 PAGEREF _Toc356751977 \h 6 HYPERLINK \l _Toc356751978 2 LTE对全球投资影响平稳，对国内投资影响显著 PAGEREF _Toc356751978 \h 7 HYPERLINK \l _Toc356751979 2.1 全球来看，LTE部署并没有带来Capex明显增量 PAGEREF _Toc356751979 \h 7 HYPERLINK \l _Toc356751980 2.2中移动为弥补3G 短板而大规模投资，将显著提升投资规模 PAGEREF _Toc356751980 \h 8 HYPERLINK \l _Toc356751981 2.3 国内中移动4G投资量仍然受频段和建设方式等影响 PAGEREF _Toc356751981 \h 11 HYPERLINK \l _Toc356751982 3 国内LTE牌照格局仍难确定，TD-LTE产业环境不断优化占主导 PAGEREF _Toc356751982 \h 13 HYPERLINK \l _Toc356751983 3.1 国内LTE 牌照格局存多种可能 PAGEREF _Toc356751983 \h 13 HYPERLINK \l _Toc356751984 3.2 TD-LTE产业环境不断优化可能占据国内主导 PAGEREF _Toc356751984 \h 14 HYPERLINK \l _Toc356751985 3.2.1 TDD的频谱相对便宜 PAGEREF _Toc356751985 \h 16 HYPERLINK \l _Toc356751986 3.2.2 TDD 频谱更加统一 PAGEREF _Toc356751986 \h 16 HYPERLINK \l _Toc356751987 4 国内4G招标有望推动设备商进入盈利反转阶段 PAGEREF _Toc356751987 \h 20 HYPERLINK \l _Toc356751988 4.1 中移动2013年Capex 结构全面利好通信设备商 PAGEREF _Toc356751988 \h 20 HYPERLINK \l _Toc356751989 4.2 中移动4G招标催化剂将至，有望推动设备商迎来盈利拐点 PAGEREF _Toc356751989 \h 21 HYPERLINK \l _Toc356751990 4.3 4G产业链将渐次受益 PAGEREF _Toc356751990 \h 24 HYPERLINK \l _Toc356751991 5 投资建议 PAGEREF _Toc356751991 \h 25 HYPERLINK \l _Toc356751992 5.1 通信板块估值趋于合理有较大提升空间 PAGEREF _Toc356751992 \h 25 HYPERLINK \l _Toc356751993 5.2 重点关注业绩反转和业绩稳健提升估值较低两类个股 PAGEREF _Toc356751993 \h 25 HYPERLINK \l _Toc356751994 6 风险因素 PAGEREF _Toc356751994 \h 27 HYPERLINK \l _Toc356751995 6.1 中移动招标不确定性 PAGEREF _Toc356751995 \h 27 HYPERLINK \l _Toc356751996 6.2 行业竞争风险 PAGEREF _Toc356751996 \h 27 HYPERLINK \l _Toc356751997 6.3 4G牌照和技术不确定性 PAGEREF _Toc356751997 \h 27 1 智能终端和应用普及驱动全球LTE 部署加速 1.1 流量急速提升带来LTE 客观需求 移动互联网流量正处在爆发期，去年中移动的移动数据流量达到2898 亿MB，同比增长80%，移动数据流量收入也由2011 年的436.89 亿增长至655.29 亿，同比增速为50%。