2013财务管理第二章.ppt

第二章　财务管理基础 考情分析 本章客观题的出题点: 　一是在资金时间价值的含义、资金时间价值系数间的关系以及资金时间价值公式运用上； 二是在证券收益的来源和影响因素、证券价值的影响因素上。 主观题的出题点: 主要集中在时间价值的基本计算与股票估价、股票收益率确定、债券估价、债券收益率确定上，其中最主要的是时间价值的基本计算与项目投资评价相结合的地方。 第一节 资金时间价值 第一节　资金时间价值 一、资金时间价值的含义： 1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 2.公平的衡量标准： 理论上： 没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。 实际工作中： 没有通货膨胀条件下的政府债券利率. ［例题］ 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（　）（2005年） 二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算） （一）利息的两种计算方式： 单利计息： 只对本金计算利息。 复利计息： 既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。 （二）一次性收付款项 1.终值与现值的计算 （1）终值: ①单利终值： F=P×（1+n×i）， 其中（1+n×i）为单利终值系数。 例1：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和是多少？ 解析 单利计息：本利和=10+10×5%×5=10×（1+5×5%）=12.5（万元） 注意,一定要把握这种最简单的模型。 ②复利终值 计算模型:　 F=P×（1+i）n， 其中（1+i）n 为复利终值系数，记作（F/P，i，n）。　　本利和： （2）现值 例：某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？ 　F=P×（1+n×i）　　20=P×（1+5×5%）　单利：P=F/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=16（万元）　　结论： （1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；（2）单利终值系数和单利现值系数互为倒数。 　②复利现值 计算模型: 　 　　　　结论：　　（1）复利终值和复利现值互为逆运算；　　（2）复利终值系数与复利现值系数互为倒数。 （三）年金终值与现值的计算 1.年金的含义： 一定时期内系列等额收付款项。 三个要点： 每期金额相等； 固定间隔期； 系列（多笔）。 2.年金的种类 ①普通年金：从第一期开始每期期末等额收付的年金。 ②即付年金：从第一期开始每期期初等额收付的年金。 ③递延年金：在第二期期末或以后收付的年金。 ④永续年金：无限期的普通年金。  3.计算 （1）普通年金终值与现值的计算①年金终值计算　　例3:某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，三年末账面本利和为多少？ 2 n-1 　F=A+A×（1+i）+A×（1+i）+……+A×（1+i）　　=A×[1+（1+i）+（1+i）2+……+（1+i）n-1]F= 其中, 被称为年金终值系数，记作（F/A，i，n），可以直接查“年金终值系数表”。　　解答：F=A×（F/A，i，n）=10×（F/A，5%，3）=10×3.1525=31.525（万元）。 ②年金现值计算 例4：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年末支付10000元，若存款利率为3%，现在他应给你在银行存入多少钱？ P=A×( ) =A× 模型: P= 其中, 被称为年金现值系数，记为（P/A，i，n）　　答：P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，3%，3）=10000×2.8286=28286（元） 偿债基金系数 某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%，则每年需要存入多少元？ 解答：根据公式 =1638（元） 几组关系式 （1）偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。 (2)资本回收系数与年金现值系数是互为倒数关系。 即付年金 方法一：直接在普通年金的基础上乘以（1＋i）　 即付年金比普通年金提前一期发生，所以：即付年金终值F即=普通年金终值F普×（1＋i） 即付年金现值P即=普通年金现值P普×（1＋i） 方法2 在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，同时在第三年末虚设一期，使其满