英国金融监管体制改革及其启示.docVIP

英国金融监管体制改革及其启示 [提要]2008年世界金融危机爆发以后，英国政府为有效应对这次危机，对本国金融监管体制进行大刀阔斧的调整，并基于此成功实现金融监管方面的创新。在对英国金融监管改革背景和内容进行阐述的基础上，本文指出我国当前金融监管领域存在的问题，并提出相应的解决措施。 关键词：金融监管；体制改革；宏观审慎 中图分类号：F83文献标识码：A 收录日期：2017年7月10日 一、英国金融监管体制改革背景 改革之前，英国的金融监管机构主要是英国金融服务局（FSA），该机构是依据2000年颁布的《2000年金融服务和市场法》而成立的。英国金融服务局是一个由英国财政部授权和委托，全权负责整个英国金融业监管的唯一一家监管机构，它不仅继承了之前9家金融监管机构的职权，更获取了之前没有的权力，加上与中央银行的分离，使之成为当时世界上最强有力的金融监管机构。这样一个机构的成立，解决了当时的诸多问题；然而，当经历了美国的金融危机所带来的世界经济危机过后，金融服务局的诸多缺陷也开始暴露出来。 （一）监管体制缺乏对宏观层面系统性风险的把控。金融服务局的职责更多的是对微观的金融主体进行审慎监管，在“效率优先”原则的基础上，运用监管规则的手段，致力于对各个金融主体进行有效监管，从而保证金融体系能够平稳和顺畅地运行。不过，过分重视微观主体就意味着没有足够重视宏观的系统性风险，尽管各金融机构的经营风险得到了有效的控制，但这不意味着整个金融体系的系统性风险就得以有效降低，更有可能是潜在的系统性风险逐渐增大。2008年美国的金融危机蔓延到欧洲后，正暴露出了英国的监管体制对系统性风险没有足够监控的问题。 （二）监管体制并未涉及金融机构的行为监管和消费者的利益。1995年英国家泰勒首次提出“双峰理论”，指出对金融机构进行监管的目标主要是两点：“审慎监管”――控制金融机构的自身风险和“行为监管”――保护金融产品消费者的利益。到目前，行为监管都是一个新颖的概念，学界中并未对此提出一个清晰的定义，不过自从2008年金融危机过后，世界范围内开始对行为监管产生了普遍的关注。 在金融服务局设计之初，就未考虑过“行为监管”的问题，即金融消费者的利益、金融机构的伦理和等这类问题并未纳入监管的范围。这样的结果是，一方面金融消费者处于金融信息不对称的劣势一方，自身的利益就无法得到有效的维护；另一方面金融机构更多的是注重防范当前的危机和风险，对于长远的、潜在的风险未给予足够的关注。基于这两者，消费者对于金融机构的信心就会大大降低，金融体系内的系统性风险也会因长时间被忽略而得以长时间的积累。 （三）监管机构与中央银行的不协调和不一致。英国的金融服务局是一个具备高度自主性的监管机构，与英国的中央银行――英格兰银行处于同等地位。英格兰银行主要是根据经济形势的需要来制定对应的货币政策，而金融服务局是在一系列的规则下对各类金融主体进行监管进而有效防范金融风险。理论上讲，英格兰银行和金融服务局应该是相互分工、共同治理的一个状态，但在实际运行中，二者往往是各自为政，相互之间并不存在报告义务，这就使得二者所掌握的信息不能得到极大的分享，相互之间的沟通与协调也是极度缺乏，从而导致所制定的政策往往相互抵触。 二、英国金融监管体制改革的内容 （一）设立金融政策委员会。为了维持金融体系的稳定，在2012年12月所颁布的《金融服务法案》中，英国政府决定撤销金融服务局，并在英格兰银行内部设立金融政策委员会（FPC），全面负责监控和识别系统性风险。 金融政策委员会受英格兰银行的领导，从而强化了英格兰银行的金融监管的能力。该机构的职责主要是分析、识别、监测、防范和应对系统性风险，以加强监管体系中宏观审慎监管的力度。（1）对整个英国金融机构进行有效监管，及时发现影响系统性风险的因素，对系统性风险进行正确的识别和测度；（2）向PRA和FCA发出具体指令，指导他们采取相应措施对金融体系进行监管；（3）向财政部、英格兰银行、PRA、FCA提出有关的监管建议；（4）定期发布《金融稳定报告》，指出当前金融体系的潜在风险并提供自己的建议和措施。（图1） （二）实行双峰监管模式。金融服务局撤销之后，在金融政策委员会之下设立两个机构，即审慎监管局（PRA）和金融行为监管局（FCA），从而开始“双峰监管模式”。特别指出的是金融行为监管局是一个独立的机构，直接对财政部和议会负责，而审慎监管局虽然隶属于英格兰银行，但也具备很大的自主性。 审慎监管局的监管范围、人事构成、主要职责及其地位。审慎监管局的监管范围主要包括了商业银行、保险公司和重要的投资公司，其人事构成是由英格兰银行行长担任主席，由英格兰银行分管审慎监管的副行长来担任总裁，其主要职责是对被监管机构的安全性和稳健性做出判断和采取相应的措施，利用“判断导向”的方法来确保金融