基于多变量GARCH模型的国际金属期货市场投资风险评价模型研究-管理科学与工程专业论文.docxVIP

学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 学位论文版权使用授权书 本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文， 允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科 学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》， 并通过网络向社会公众提供信息服务。 作者签名：写绿按师签名蔓殖鱼生日期：生年卫月型日 响。在此研究的基础上，选取适当的风险因子，建立了三变量GARCH-VaR模型， 响。在此研究的基础上，选取适当的风险因子，建立了三变量GARCH-VaR模型， 对金属期货市场综合的风险进行评价与对评价效果进行检验。本文研究的结果表 明： 金属期货市场与外汇市场之间不存在明显的波动溢出效应，存在动态正相关 性，这种相关性在2008-2009年金融危机期间得到明显的加强；与利差变化率之 间的动态相关性并不明显。因此，在进行风险分析的时候，货币市场的风险波动 不足以反映金属期货市场的风险波动；外汇市场的波动对金属期货市场的价格波 动具有一定的影响，可以作为金属期货市场投资者的一个参考。 通过选取LME铜、LME铝、美元指数，我们建立了三变量BEKK—VaR模型以 及三变量DCC-VaR对三者的综合风险进行评价，以等权重组合与最小方差动态权 重组合两种资产组合方式。实证结果表明，这两种模型都适合对国际金属期货市 场的综合风险进行评价，但在最小方差动态权重组合下的评价效果较好。 希望通过本文的研究，可以为我国企业海外矿产资源投资风险分析与防范提 供一个新的思路和方法。 关键字：动态相关性，波动溢出效应，DCC模型，BEKK模型，VaR change，will change，will possibly affect investors investment strategy choice．Ⅲs article chooses DCC·(BV)GARCH model to study the effect of the international exchange rates， interest rates on metals futures market price changes．In this research’S foundation，we select the suitable risk factor and establish three variable GARCH-Ⅵ瓜models，to predict the comprehensive risk． ，nle results of this study show that： Between the metal futures market and the foreign exchange market，there does not have the obvious volatility spillover effect，but positive dynamic correlation．It has been markedly strengthened during the financial crisis in 2008—2009；But not clear with the spread rate of change．This means that for investors，SO the risk in the currency market does not adequately reflect it in metal futures markets；Foreign exchange market’S fluctuation has certain influence to the metal futures market’s price, and can be used as a reference．Through selects the LME copper,the LME aluminum， US dollar index，we have established three variable BEKK—VaR model as well as DCC—V报model to assess the integrated risks，under the method of equal weights portfolio and dynamic minimum variance portfolio weights．ne empirical results show that bot