虚拟现实vrar产业将迎来大发展.pdf

行业深度研究报告 ● 电子行业 2015 年12 月28 日 虚拟现实 VR/AR 产业将迎来大发展 ——无处不虚拟，无处不真实 推荐 核心观点:  VR/AR 产业处于爆发前夜，未来3-5 年将持续具备投资机会。 分析师  芯片、显示、微投影、传感技术进步，杀手级硬件或将出现。 王莉 电子行业分析师  Facebook 、google、微软、苹果、腾讯等巨头大举切入VR/AR 。 ：（8610  游戏娱乐等需求显现，应用场景逐步成型。 ：wangli_zb@ 执业证书编号：S0130515070001  VR 硬件终端需要内容和产业链支撑，小生态厂商具备发展机会。  短期内，能够布局小生态的硬件厂商具有更顺畅的投资逻 特此感谢 辑，如暴风科技、乐视网、奥飞动漫、顺网科技。 杨明辉 ：（860755  布局廉价版VR 硬件的厂商有望最先对VR 市场进行渗透并 yangminghui_yj@ 获取较好的销售量，短期内具备事件性投资机会，如联络互 对本报告的编辑提供信息 动（参股Avegant ）、华讯方舟、华闻传媒（参股乐相科技）。  芯片、AMOLED、微投影等核心元器件具备成长空间。 VR/AR 核心上市公司  芯片是保证VR 运算能力和流畅度的核心，推荐全志科技。 公司 类别 市值  AMOLED 屏幕通过降低延时改善眩晕，推荐深天马A 。 暴风科技 硬件+ 内容+分发 263 亿元 +社交  微投影是增强现实的最核心器件，推荐水晶光电、长江通信。 乐视网 硬件+ 内容+分发 1091 亿元  激光雷达是VR/AR 位置传感器的核心基础器件，摄像头是 奥飞动漫 动漫+ 游戏开发+ 645 亿元 硬件 捕捉动作，实现深度传感的基础。 顺网科技 游戏开发+ 线下 313 亿元  游戏、动漫将成为VR 内容制作的突破口。 分发 全志科技 芯片 180 亿元  VR 游戏将迎来大爆发，顺网科技和 HTC 的合作将成为重 深天马A AMOLED 屏幕 241 亿元 要模式。传统端游厂商有机会向VR 游戏复制。新VR 游戏 水晶光电 微投影 167 亿元 开发团队将不断涌现，游戏领域资本合作、收并购将加剧。 长城动漫 传统动漫厂商 68 亿元  VR/AR 天然地和