投资基金原理·国际比较·中国模式 胡金焱著.pdfVIP

第 1 页 上篇　　投资基金原理 投资基金 ，作为一种大众化的投资工具，距今 已有 多年的 发展历史 ，它在第一次世界大战之后盛行于金融市场发达 的西方 国家 ，第二次世界大战以后，一些新兴的工业化国家和地区纷纷引 入这一投资方式 。特别是近十年来 ，投资基金 已成为国际金融市场 最流行的投资工具之一 ，也成为 国际资本市场上人们广泛关注 的 焦点 。本篇将集 中介绍和分析投资基金 的一般原理和运作机理 。 第 2 页 第 一章　　投 资基金概述 第一节　　　　投资基金的概念 一、投资基金 的含义 投资基金 ，又称信托投资基金 ，是金融信托 的一种形式，它是 由不确定的多数投资者不等额出资汇集成一定规模的信托财产， 然后交 由专业性的投资机构管理，投资机构按照收益风险最佳组 合原则，将集 中的资金分散地投资于各类有价证券或企业，获得收 益后 由投资者按出资比例分享的一种投资方式 。作为资金管理者 的投资机构，收取一定的服务费用。 投资基金这一概念包括几层含义： 以募集方式从不确定多数的投资者手中筹集资金，设立基 金。这主要是通过 向投资者发行股份或受益凭证方式募集资金。 投资基金 由对投资具有专 门知识及经验 的人进行管理运 用 。 基金资产投资于各类有价证券和其他行业 。 ）为了分散从而降低风险，基金运作者利用多种组合投资方 式，分别投资于各种不同的投资对象。 ）投资收益由投资者按出资比例分享，而投资机构即基金运 作者则是从 中获取一定服务费用 。 第 3 页 可见 ，投资基金是一种变分散 的小额资金为集 中的大额 资金 的整体组合投资方式 ，实际上是变投资者 的分散投资为机构投资 者的集 中投资。因此 ，从广义上说 ，投资基金又是机构投资者的总 称 。为此 ，换一个角度 ，可 以对投 资基金这一概念做如下表述：它是 由专 门的投资机构通过发行基金受益凭证或股票形式 ，将社会上 闲散资金集 中起来 ，交 由专家经营、管理，分散投资于各种有价证 券或其他行业上 ，进行合理有效的投资组合 ，获取投资收益 ，并 由 投资者按投资比例分享的一种投资方式 。因此 ，投资基金对于那些 资金不多 、没有 时间和精力或没有能力进行投资的小额投资者来 说 ，是一种最佳 的选择 ，也是最好 的投 资工具，故投资基金有“小投 资者的避风港”之称。 由于投资基金既可投资于各种有价证券 ，也可投资于各种行 业（企业 ），因投资标 的物 的不 同，前者可称作金融 资产基金或证券 基金 ，后者可称作实物资产基金或产业基金 。在发达 、成熟的金融 市场上 ，投资基金主要是投向金融证券市场上可流通的金融商品， 即金融资产基金 ，有 的国家和地 区如 日本 以及 中国台湾干脆称投 资基金为“证券投 资信托基金 ”。 二、投资基金 的构成要素 在不 同的投资基金组织结构 中，一般都要涉及几个方面 的当 事人 ，分别称作：基金投 资者、基金经理 公司、基金保 管公司和基金 承销公司。 基金投资者 。也称基金受益人 ，投资者购买了基金证券后， 就成为基金投资者 ，也就是基金证券持有人 。基金投资者是基金资 产的最终拥有人 ，享有基金资产的一切权益 。根据惯例 ，投资者的 基金资产 由基金经理公司代为投资，由基金保管机构代为保管，但 一切风险还是 由投资者 自行承担 。基金投资者 的权利是通过持有 人大会来行使 ，基金持有人大会是基金最高权力机构 ，它可 以对基 第 4 页 金投资计划 、收益分配 、变更或终止基金、更换基金管理人或基金 托管人、修改基金章程或信托契约以及其他重