第四章：财务战略与预算.pptVIP

方法二：根据销售增加额确定融资需求（简化方法） 资金需要量总额与产销量之间的关系为：　　   y=a+b·x 式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。 （二）回归分析法的运用 例2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数量为7.8万件。试预测20×9年资本需要总额。 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： 1、计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。 2、计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即 则有 求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。 3、确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为： Y=205+49X （4）计算资本需要总额。将20×9年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： 205+49×7.8=587.2(万元) （三）运用回归分析法需要注意的问题 1、资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。 2、确定a，b两参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。 3、应考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。 四、筹资数量的预测：营业收入比例法 （一）营业收入比例法的原理 根据营业业务与资产负债表和利润表项目间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。例如： 若每年为销售100元货物 需要20元存货 则每年为销售200元货物 需要40元存货 由此可见：在某项目与销售比率既定的前提下，便可预测未来一定销售额下该项目的资本需要额。 （二）营业收入比例法的运用 1、编制预计利润表，预测留用利润 步骤： 第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额（营业收入）的百分比。 第二步，取得预测年度营业收入预计数， 第三步，利润预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。 2、编制预计资产负债表，预测外部筹资额 企业某些资产和负债与营业收入之间存在一个稳定的百分比关系。区分敏感性项目（随营业收入变动而呈同比率变动的项目）和非敏感性项目 敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。 非敏感性项目有：固定资产、对外投资等。 营业收入比例法应用的依据是会计恒等式：　　 资产=负债+所有者权益 要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。　　预计资产＞预计负债+预计所有者权益　　表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。 外界资金需要量=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益　 预计资产?预计负债+预计所有者权益 表明资金有剩余。  基本步骤： （1）区分敏感性项目（随营业收入变动而呈同比率变动的项目）和非敏感性项目　　通常敏感性项目有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产　　非敏感性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产（2）计算敏感性项目的营业收入百分比=基期敏感性资产或（负债）/基期营业收入（3）计算需追加的外部筹资额　　计算公式：追加外部筹资额=增加的资产—增加的负债—增加的留存收益 增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期营业收入的百分比 +非敏感资产调整　　 增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期营业收入的百分比 +非敏感负债调整 增加的留存收益=预计营业收入×预计销售净利率×留存收益率 　　 销售净利率=净利润?营业收入 例：已知某公司2008年主营业务收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分给投资者。2008年12月31日的资产负债表如下：  负债及所有者权益 留存收益 实收资本 长期借款 应付票据 应付账款 负债及所有者权益 4000 3000 无形资产 18000 18000 资产总计 2000 5000 固定资产净值 9000 6000 存货 2000 3000 应收账款净额额 1000 1000 货币资金